Análisis

Técnicas Reunidas previo 3T24: margen EBIT podría superar el 4% a trimestre estanco

Técnicas Reunidas publicará los resultados correspondientes al 3T24 el próximo 15 de noviembre antes de apertura (conferencia de resultados – 16:00CET) en los que estimamos veamos un ligero aumento del margen EBIT en el 3T24 hasta el 4,1% (4,1% consenso) gracias a una aceleración de la actividad en el 2S24 (9M 4,04% margen y 4,04% consenso). 

Principales magnitudes: 1) Ventas de 1.130 mln eur (+5,2% vs. 3T23, 9M24: 3.224mln eur -0,7% vs. 9M23), reflejando una ligera mejora progresiva a lo largo del ejercicio para cumplir el guidance 2024 de c.4.500 mln eur. 2) Mejora del margen EBIT hasta el 4,1% en el 3T24, situando el acumulado del año en el 4,04%, mejorando a trimestre estanco el 4,0% de guidance dado por la compañía para el conjunto de 2024. 3) Sólida posición de caja neta: esperamos una caja neta de 325 mln eur (150 mln eur si eliminamos el préstamo participativo de la SEPI de 175 mln eur) vs. 318 mln eur de 1S24 (143 mln eur sin préstamo participativo). 4) Estabilidad en la cartera de pedidos en c.11.000 mln eur, gracias a una contratación en los que llevamos de año de 2.500/2.600 mln eur. Esta cifra todavía se encuentra lejos de los 4.500 mln eur de guidance dado por la compañía, por lo que esperamos un 4T24 de fuerte contratación confirmando el excelente momento del sector.  

Atentos a: 1) Guidance 2024 (no esperamos cambios): ventas de c.4.500 mln eur y un margen EBIT del 4,0%. 2) Visibilidad de contratación: esperamos un 2024 con contratación de c. 4.500 mln eur dado el super ciclo inversor que se está produciendo en el sector. 

Conclusión: buenos resultados esperados que deberían recogerse positivamente en cotización, más si cabe se confirman nuestras previsiones de un margen EBIT en el 3T24 ligeramente superior al 4,0%. SOBREPONDERAR (precio objetivo de 20,4 eur/acción)



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César Sánchez-Grande
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