Acciona Energía (ANE) ha publicado el Informe de Tendencias de Negocio del 9M24, informe en el que la compañía actualiza sus principales métricas operativas, y donde no apreciamos novedades destacadas. Se mantiene el objetivo de EBITDA para el conjunto de 2024 en 1.000 mln eur (1.066 mln eur R4e). No esperamos un gran impacto en mercado. En nuestra última nota de valoración, publicada el 19 de junio (Acciona Energía. Motivos para recuperar el optimismo), adelantábamos que el rebote en los futuros de la electricidad de cara a la segunda parte del ejercicio y 2025, unido a la nueva estrategia (basada en la flexibilidad y la rotación de activos) podrían sentar las bases para frenar las caídas de la cotización y recuperar la tendencia al alza de la cotización. Reiteramos nuestro precio objetivo en 27,21 €/acc, con recomendación de SOBREPONDERAR.
Acciona Energía (ANE) ha publicado el Informe de Tendencias de Negocio del 9M24, informe en el que la compañía actualiza sus principales métricas operativas, y donde no apreciamos grandes novedades. Las métricas publicadas muestran un paso en la dirección correcta para el cumplimiento los objetivos anuales. Los mayores precios de la energía (70€/MWh para 2024 vs 65 €/MWh) compensarán la menor producción (24,5 TWh para 2024 vs 26,5 TWh anteriores), lo que hará que la cifra de EBITDA se mantenga en el entorno de 1.000 mln eur a cierre de ejercicio, objetivo retirado por la compañía (1.066 mln eur R4e).
Esperamos que los altos precios de la energía, los cuales a día de hoy están marcando máximos anuales en Europa, así como las coberturas de precio realizadas, continúen compensando las menores producciones esperadas para el 4T24, por lo no creemos que la compañía vaya a tener problemas en cumplir el objetivo.
ANE reduce las inversiones comprometidas tanto para 2024 como 2025, en línea con la nueva política de mayor flexibilidad. Espera instalar cerca de 1.700 MW en 2024, en línea con nuestra estimación (1.715 MW R4e), a los que se añaden 300 MW eólicos adquiridos en EE.UU. Seguimos creyendo que la nueva estrategia de rotación de activos es una vía eficaz para poner en valor la calidad de los activos en balance, a la vez que se mantiene el nivel de endeudamiento controlado.
La nueva estrategia de inversión va unida a la política de rotación de activos, donde además de haber cerrado una primera transacción (175 MW de generación hidráulica en España), continúa trabajando en nuevas operaciones en un perímetro de 6 GW.
No esperamos un gran impacto en mercado. En nuestra última nota de valoración, publicada el 19 de junio (Acciona Energía. Motivos para recuperar el optimismo), adelantábamos que el rebote en los futuros de la electricidad de cara a la segunda parte del ejercicio y 2025, unido a la nueva estrategia (basada en la flexibilidad y la rotación de activos) podrían sentar las bases para frenar las caídas de la cotización y recuperar la tendencia al alza. Reiteramos nuestro precio objetivo en 27,21 €/acc, con recomendación de SOBREPONDERAR.
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Eduardo Imedio
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