Términos de A - B

• A

  La cuatro primeras letras del alfabeto anglosajón son utilizadas por las agencias de calificación crediticia para poner un "rating" o calificación a las distintas emisiones, generalmente de renta fija. Cuanto mejor calificación se tenga, menor tipo de interés suele pagar la entidad emisora. Una nota en la que aparezca la primera letra del alfabeto, la A, indicará una calificación más alta que otra en la que aparezca la B, y así sucesivamente. Una triple A (AAA) suele indicar la máxima solvencia del emisor, tanto para abonar los intereses como el principal de los bonos u obligaciones emitidos, y suele ser la que entrañe menor riesgo para el inversor. Las letras de estas clasificaciones se suelen acompañar también con signos positivos o negativos (AA+, B-, por ejemplo) para establecer distintos niveles de riesgo. Cabe destacar que cada agencia tiene su propio sistema de calificación, y que ésta puede ser distinta entre una agencia y otra para una misma compañía o país, aunque las variaciones suelen ser mínimas.

• Acción

  Partes iguales en que está dividido el capital escriturado de una sociedad anónima. El titular de una acción es socio de la empresa y co-propietario de la misma, junto con los demás titulares de acciones.  Cuando la sociedad cotiza en el mercado bursátil, las acciones se pueden comprar y vender en bolsa.

  Más información sobre qué es una acción.

• Activo financiero

  Instrumento que canaliza el ahorro hacia la inversión. Una acción o un título de renta fija, por ejemplo, son activos financieros, ya que las sociedades los venden a los inversores para captar su ahorro.

• Activo financiero de renta variable

  Aquel activo financiero en el que el inversor no puede conocer de antemano el rendimiento que va a conseguir. Las acciones cotizadas en bolsa son el activo de renta variable por excelencia.

• Activo subyacente

  El que sirve de base para la contratación en los mercados de derivados. En el mercado español de opciones, el activo subyacente es el índice Ibex-35 y determinados valores bursátiles. En los mercados internacionales de derivados, los activos subyacentes no son sólo financieros: existen derivados sobre petróleo, cereales, metales y todo tipo de materias primas.

• Activos líquidos en manos del público (ALP)

  Es la magnitud más importante de la oferta monetaria. Los ALP, popularmente conocidos como "Alpes", son el agregado monetario constituido por la masa de dinero en circulación en manos del público. Los ALP incluyen tanto el efectivo como las cuentas a la vista y, en líneas generales, todas las posiciones que se pueden convertir en liquidez de modo inmediato. Su evolución debe ser conocida por los inversores, ya que influye decisivamente en la inflación y en los tipos de interés: a más dinero en circulación, mayores posibilidades de que suban los precios y los tipos de interés, y viceversa.

• AEB

  Siglas de Asociación Española de la Banca Privada. Es la patronal del sector.

• Agencia de rating

  Agencia de calificación.

• Ahorro

  Porcentaje de la renta que una economía -familiar, empresarial o nacional- no dedica al consumo. Es lo que sobra de los ingresos después de satisfacer el pago de todos los gastos. El ahorro se destina a necesidades futuras. Los mercados y productos financieros sirven para canalizar el ahorro hacia la inversión, de modo que el dinero genere una rentabilidad para el ahorrador.

• Alcista

  Tendencia a subir de valor de cualquier variable (precios, cotizaciones...) // Posición en bolsa (o en cualquier mercado) en virtud de la cual se estima que las cotizaciones van a subir.

• AMEX

  La American Stock Exchange es la tercera bolsa de Estados Unidos por volumen de capitalización. Creada en 1921, está situada en Nueva York y se especializa en la negociación de opciones sobre acciones y de cestas de índices de acciones. Se rige por el procedimiento de corros. En verano de 1998 se fusionó con el Nasdaq, la segunda bolsa estadounidense, y con la Phix (Bolsa de Filadelfia), especializada en las opciones sobre divisas y sectoriales. Esta fusión dio lugar al segundo mercado de derivados de Estados Unidos, tras el CBOE (véase).

• Análisis chartista

  Ver "análisis técnico".

• Análisis fundamental

  Método de análisis (aplicable no sólo a los valores cotizados en bolsa, sino también a cualquier otro activo) que utiliza toda la información disponible en el mercado. En el caso de las acciones, esta información incluye el estudio detallado de los estados contables de las compañías que emiten esas acciones, sus expectativas de crecimiento y de generación de beneficios, además del mercado en el que operan, sin olvidar todo su entorno macroeconómico y como influyen en ellas los tipos de interés y las grandes variables de la economía. El objetivo final de este análisis es determinar el precio al que sería adecuado invertir en ese valor en función de sus expectativas. Su denominación de "fundamental" no deriva del hecho de que sea el sistema de análisis más importante o básico, sino que se debe a una traducción directa y literal de su denominación anglosajona, "fundamental analysis", cuya traducción correcta sería más bien "análisis de los fundamentos", es decir, de las bases sobre las que se sostiene el valor analizado.

• Analista

  Especialista en estudiar el sistema financiero para recomendar la compra o venta de valores.

• Anotación en cuenta

  Sistema de representación de valores basado en registros contables, generalmente informatizados. Se prescinde así de los títulos físicos, de los valores impresos, que dejan su lugar a una simple anotación informatizada que facilita las transacciones (no es necesario el depósito de los títulos físicos, ni su traslado de un agente a otro). La mayoría de los mercados financieros modernos han prescindido de los títulos físicos y basan toda su operativa en las anotaciones en cuenta.

• Aplicación

  Ejecución simultánea de las órdenes de compra y de venta de un mismo valor recibidas por un miembro del mercado bursátil, que casa ambas órdenes en vez de realizarlas independientemente. No puede efectuarse si en el mercado existe una contrapartida de precio más ventajoso para el comprador o el vendedor, y además debe someterse a ciertos requisitos legales de publicidad.

• Arbitraje

  Compraventa simultánea de títulos en dos o más plazas financieras diferentes, con el objetivo de aprovechar las diferencias de precio entre uno y otro mercado. Los grandes inversores institucionales realizan frecuentemente arbitrajes entre las distintas bolsas del planeta.

• AUD

  Dólar australiano.

• Autoridad monetaria

  Genéricamente, los responsables de la política monetaria, es decir, de velar por la estabilidad de la divisa y de los tipos de interés. Normalmente, la autoridad monetaria es el banco central, personificado en la figura de su gobernador, que actúa con mayor o menor grado de autonomía -según los países- respecto al Gobierno o al Ministerio de Economía. En Europa, la llegada del euro impone que la autoridad monetaria no sean ya los bancos centrales de cada nación, sino el Banco Central Europeo.

• Bajista

  Posición del inversor que espera una bajada en el precio de un valor, o actitud que intenta favorecer tal descenso.

• Balance consolidado

  El que refleja la situación patrimonial de un grupo de sociedades vinculadas entre sí. Permite al inversor conocer la capacidad financiera del grupo de empresas, y tiene importantes efectos fiscales.

• Balanza por cuenta corriente

   Suma de las balanzas de transferencias, mercancías y servicios.

• Banco comercial

   Denominación que agrupa a los bancos tradicionales, dedicados a guardar el dinero del ahorrador y a cubrir el tráfico de pagos y cobros de la economía familiar.

• Banco de inversión

  Establecimiento bancario especializado en prestar servicios financieros.

• Banda

  Intervalo de precios entre los que fluctúa un valor.

• BCE

  Siglas del Banco Central Europeo, entidad que, desde el 1 de enero de 1999, decide la política monetaria en los países que participan en el euro. Nació el 1 de junio de 1998, fecha en la que, a todos los efectos, sustituyó a su predecesor, el Instituto Monetario Europeo (IME).

• Bear market

  Expresión anglosajona que indica una tendencia bajista en la bolsa. Literalmente, "mercado del oso". La tendencia contraria es la del "bull market" (véase).

• Beneficio bruto

  El obtenido por una sociedad como diferencia entre sus ingresos y sus gastos, antes de deducir los impuestos y las amortizaciones.

• Beneficio neto

  El obtenido tras deducir todos los impuestos, las amortizaciones y otras cargas.

• Beta

  Uno de los principales indicadores para estimar el riesgo de una inversión, ya que mide la relación entre el rendimiento de un activo y el rendimiento del mercado en que ese activo se negocia. Esto permite, por ejemplo, calibrar cómo responde un título determinado a las oscilaciones de la bolsa. Las acciones con un beta superior a uno amplifican los movimientos del mercado, mientras que un beta inferior a uno indica una escasa sensibilidad a los descensos o subidas generales.

• BM

  Siglas de Banco Mundial. Se ocupa de prestar ayuda a los países en desarrollo; se diferencia del FMI en que su ayuda no está estrictamente vinculada al cumplimiento de un programa económico.

• Bolsa de valores

  Mercado oficial en el que se contratan todo tipo de valores: acciones, obligaciones, deuda pública, etc. La bolsa es el lugar, físico o electrónico, en que se encuentran la oferta y la demanda de acciones, bonos o cualquier otro título cotizado. La bolsa se constituye como una sociedad cuyos miembros son las principales sociedades especializadas en la intermediación bursátil. La informatización de los mercados ha hecho que el lugar físico de contratación, el tradicional parquet bursátil, deje su puesto al mercado electrónico interconectado. El término bolsa tiene su origen en la actual ciudad belga de Brujas, donde en el siglo XV el comercio de los valores se realizaba en el edificio de los Van der Bursen: en el blasón de estos banqueros, esculpido en la fachada de su casa, figuraban tres bolsas.

• Bono basura

  Título de renta fija emitido con un alto interés por empresas de elevado riesgo. También llamado bono de grado no-inversión o bono de grado especulativo, es un título de renta fija clasificado por debajo del grado de inversión al momento de compra. Estos bonos tienen un alto riesgo de suspensión de pagos u otros eventos crediticios adversos, por lo que habitualmente pagan mayores dividendos que los bonos de mejor calidad para hacerlos atractivos a los inversionistas.

• Bottom-up

  Literalmente, de abajo a arriba. En el análisis fundamental, es un método para detectar buenas ideas de inversión, independientemente de la situación económica general.

• Break even point

  Expresión del inglés, comúnmente utilizada en todos los idiomas, equivalente a lo que en español se llama punto muerto, o aquel momento, contablemente registrable, en que una empresa empieza a producir beneficios

• Bull Market

  Mercado bursátil en tendencia alcista. Literalmente, mercado del toro. Opuesto a "bear market" (véase).

• Bundesbank

  Es el banco central de Alemania, creado en 1957 para servir como banco central de la República Federal de Alemania. El Bundesbank tiene filiales en cada uno de los estados federados alemanes. En los últimos años ha trasladado parte de sus competencias al Banco Central Europeo (BCE), entidad de la Unión Europea de la que Alemania es miembro.

• Buy-back

   Recompra de acciones.

• A la par

  Contratación de un valor en bolsa a su precio nominal. Se puede contratar también sobre la par o bajo la par. En general, estos conceptos se pueden aplicar a la contratación de cualquier título o valor.

• Activo

  Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una sociedad o a una persona física que puedan generar ingresos para la misma. En contabilidad, el activo tiene que ser igual al pasivo.

• Activo financiero de renta fija

   Aquel activo financiero en el que el inversor conoce de antemano el rendimiento que va a obtener. Sus formas más comunes son los pagarés, las letras, los bonos y las obligaciones, que ofrecen al inversor un rendimiento periódico prefijado (generalmente en forma de un cupón o tipo de interés anual).

• Activo monetario

  Denominación de los activos financieros emitidos a corto plazo, del tipo de las letras del Tesoro o los pagarés.

• Activos de caja del sistema bancario

   Es la principal variable para desarrollar la política monetaria en España. Está constituida por el efectivo en poder del sistema bancario, más los depósitos de los bancos en el Banco de España.

• ADR

  Siglas del inglés "American Depositary Receipt", instrumento financiero creado para que las acciones de las compañías extranjeras se negocien en las bolsas estadounidenses. Los títulos de las sociedades foráneas adquieren la forma de ADS, o "American Depositary Shares". Quedan bajo custodia de un banco, que para representar esos títulos emite los ADRs.

• Agencia de calificación

  Entidad que pone nota a la solvencia de cualquier emisor de títulos al mercado. Las más conocidas son Moody´s, Standard & Poor´s y Fitch.

• Agregado monetario

  Suma de las magnitudes monetarias. Es un indicador de futuras presiones inflacionistas, y permite adelantarse a repuntes en los precios. Cuanta más amplia sea la definición del agregado, más relacionado estará con el objetivo de controlar los precios. Los activos líquidos en manos del público ("ALP's") son el más conocido y más seguido por los inversores; también es conocido como M-4, y es resultado de sumar otros agregados menores (los M-1, M-2 y M-3). En Europa, el agregado monetario que más se vigila es el M-3.

• AIAF

  Mercado secundario de renta fija perteneciente al grupo Bolsas y Mercados Españoles (BME) en el que negocian títulos de renta fija como bonos y obligaciones privados, pagarés, cédulas, bonos y participaciones hipotecarias, bonos matador... AIAF son las siglas de la Asociación Española de Intermediarios Financieros.

• ALP

  Ver "activos líquidos en manos del público".

• Ampliación de capital

  Incremento del capital social de una sociedad. Puede efectuarse mediante la emisión de nuevas acciones o por el aumento del valor nominal de las ya existentes. También puede hacerse con nuevas aportaciones o con cargo a reservas (total o parcialmente liberada, de modo que los accionistas reciben nuevas acciones sin abonar nada a cambio). La ampliación es una fórmula que utiliza la sociedad para obtener nuevos recursos. Los accionistas suelen tener un derecho preferente a suscribir las acciones de la ampliación. Si no quieren ejercer ese derecho preferente, pueden vender los cupones representativos de sus derechos.

• Análisis de riesgo

  Véase "teoría de carteras".

• Análisis técnico

  Método de análisis (aplicable no sólo a los valores cotizados en bolsa, sino también a cualquier otro activo cotizado en cualquier mercado) que se basa en la premisa de que el mercado tiene toda la información disponible sobre el valor analizado. Ese ingente cruce de información da lugar a un precio y a un volumen de negociación, y determina la evolución de ambos. Y esta evolución históricamente es previsible. Por tanto, a partir de su representación en gráficos y del estudio de las figuras que se dibujan en estos gráficos, el análisis técnico se utiliza para determinar cuándo y a qué precio invertir en el valor analizado, una vez detectada la tendencia de sus precios. A menudo, análisis técnico se utiliza como sinónimo de análisis chartista, aunque en realidad lo engloba. El análisis chartista (cuyo nombre deriva del término anglosajón "chart": gráfico, tabla, carta) se basa en el estudio de las figuras que forman los precios, como indicación de la tendencia que pueden seguir en el futuro, mientras que el análisis técnico efectúa operaciones estadísticas y matemáticas con los precios y los volúmenes negociados, para determinar y detectar sus tendencias. El objetivo final es tomar una acertada decisión de inversión.

• Año financiero

  Tiene sólo 360 días, en lugar de los 365 del año natural.

• Apalancamiento financiero

  Es la diferencia entre el coste de los recursos ajenos que posee una compañía (un crédito, por ejemplo) y la rentabilidad que se consigue con los activos adquiridos con esos recursos (un camión o una máquina, por ejemplo). Cuando es negativo representa problemas económicos (que pueden ser temporales, dependiendo del caso) para la compañía.

• Apreciación

  Es el incremento del valor de cualquier activo con respecto a otro u otros de características similares. En sentido monetario, es la subida en el valor de una divisa frente a otras (contrario a la depreciación).

• Área euro

  También denominada eurozona o zona euro. En junio de 2011 integraba a los 17 estados que participan en la moneda única europea: Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, España, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal. Actualmente existen 10 estados de la Unión Europea que no utilizan el euro: Bulgaria, Dinamarca, el Reino Unido, Suecia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, República Checa y Rumania.

• Auditoría

  Verificación de las cuentas de una sociedad por parte de una entidad especializada independiente, que emite un dictamen profesional. El objetivo de la auditoría, y su interés para el inversor en acciones de la sociedad auditada, radica en que esta opinión profesional certifica que las cuentas de la compañía expresan una imagen fiel de su patrimonio, de sus resultados en el ejercicio auditado y de

• B

  Letra utilizada por las agencias de calificación. Una B, o la combinación de B y A, indica un riesgo moderado de que la empresa o el organismo emisor al que se califica no devuelva su deuda.

• Balance

  Documento que refleja la situación del patrimonio de una empresa. Se divide en dos partes, el activo y el pasivo, ya que es la descripción contable de ambos. El activo está constituido por las posesiones de la sociedad y el pasivo por las exigencias y la financiación. Una parte importante del análisis fundamental se centra en la interpretación de las principales partidas del balance, que permiten al inversor obtener una radiografía del patrimonio de la sociedad.

• Balanza de pagos

  Comparación de los ingresos y pagos de una economía nacional. Se compone de la balanza de mercancías (importaciones y exportaciones), de servicios (seguros, turismo, fletes...), de transferencias (donaciones, remesas de emigrantes), de capital (a largo, es decir, las inversiones, y a corto, movimientos monetarios). Su seguimiento es importante para el inversor porque influye sobre el tipo de cambio de la moneda: un excedente en la balanza de pagos se traduce en un incremento de las reservas de divisas y en una mayor fortaleza de la moneda del país, mientras que un déficit provoca el efecto contrario, al disminuir las reservas o aumentar el endeudamiento.

• Banco central

   Entidad oficial que representa el centro del sistema monetario y la máxima autoridad bancaria. Es el Banco Central Europeo en la Eurozona, la Reserva Federal en Estados Unidos, el Banco de Japón en Japón, el Banco de Inglaterra en Reino Unido, etc. Emite la moneda y decide la cantidad de dinero que hay en circulación, tanto a través de los préstamos que hace a los propios bancos como a través de la política monetaria, es decir, de la subida o bajada de los tipos de interés. El control de la inflación logrado en la segunda parte de los noventa se hace en un contexto de total independencia de la autoridad monetaria respecto del poder político. Con la creación de la zona euro, los bancos centrales de los integrantes de la eurozona (Banco de España, Bundesbank en Alemania... perdieron buena parte de sus funciones.)

• Banco de España

  Es el banco central español, desde 1995 totalmente independiente del Gobierno o del Ministerio de Economía. Con la llegada del euro pasó a convertirse en miembro de la SEBC (véase) y perdió buena parte de sus funciones. Entre sus principales funciones actuales destacan ejecutar la política monetaria de la zona euro de acuerdo con las directrices marcadas por el BCE, realizar operaciones de cambio de divisas, y poseer y gestionar las reservas oficiales del Estado español, promover el buen funcionamiento del sistema de pagos de la zona euro, emitir billetes y monedas de curso legal, promover el buen funcionamiento y la estabilidad del sistema financiero, supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa de las entidades de crédito, otras entidades y mercados financieros, poner en circulación el efectivo, elaborar y publicar las estadísticas relacionadas con sus funciones, y asistir al BCE en la recopilación de la información estadística necesaria, prestar los servicios de tesorería y actuar como agente financiero de la deuda pública y asesorar al Gobierno, así como realizar los informes y estudios que resulten procedentes.

• Banco emisor

  Ver "banco central".

• Base monetaria

  Billetes y monedas en circulación y activos de caja del sistema bancario.

• Bear

  En jerga financiera, bajista.

• Beneficio

  Diferencia entre los ingresos y gastos de una operación o conjunto de operaciones cuyo resultado es un saldo favorable. En el mundo de la empresa, la ganancia que obtiene una sociedad en sus operaciones. En un balance se anota en el lado del pasivo, ya que de hecho es una deuda de la empresa con sus socios, que percibirán todo, parte o nada de ese beneficio según sea la parte del mismo que se destine a dividendos.

• Beneficio fiscal

  Parte de los beneficios que tienen la consideración de base imponible a efectos del Impuesto de Sociedades. Otra acepción del beneficio fiscal se corresponde con su utilización en plural: los beneficios fiscales son las diversas subvenciones que recibe una empresa o un individuo por ejercer determinadas actividades.

• Beneficio por acción (BPA)

   Es el beneficio neto dividido por el número de acciones ajustadas para cada ejercicio. Por tanto, mide la parte del beneficio que correspondería a cada acción. Si estamos hablando de una sociedad matriz con varias participadas, para obtener el BPA hay que restar al beneficio los minoritarios, es decir, la aportación que las diversas sociedades participadas realizan a los beneficios de la matriz.

• Blue Chip

  Término anglosajón que se aplica a las acciones más prestigiosas que cotizan en bolsa. Son títulos emitidos por compañías solventes, con buenos datos fundamentales, que actúan en importantes sectores económicos y con gran capacidad de generación de beneficios y dividendos. Los "blue chips" están presentes en todas las carteras modelo de las sociedades bursátiles y de los grandes inversores institucionales, lo cual les proporciona una gran liquidez y una revalorización estable a medio y largo plazo. Estas características convierten a los "blue chips" en acciones muy seguras y recomendables para el inversor particular que apueste por la bolsa como inversión a medio y largo plazo.

• Bobl

  Bono nocional sobre deuda pública emitido por el Gobierno alemán con vencimiento 5 años.

• Bono

  Título de renta fija, emitido por una entidad pública o privada. En general se emite al portador y es negociable en bolsa. El bono incorpora una promesa de pagar periódicamente una cantidad de dinero a lo largo de un período de tiempo; este activo incorpora un plazo de vencimiento, al final del cual el emisor tiene que devolver el capital que el inversor le ha prestado.

• Bono del Tesoro

  Deuda Pública emitida a un plazo de entre seis y dieciocho meses.

• BPA

  ver Beneficio por acción

• Broker

  Término anglosajón para definir a un intermediario en cualquier mercado; a diferencia de un "dealer", nunca compra para sí mismo, sino que simplemente ejecuta las órdenes de sus clientes. Se puede aplicar a las agencias de valores en la bolsa; el término "dealer" sólo es aplicable a las sociedades de valores. Brokerage: Servicio de intermediación bancaria.

• Bund

  Bono nocional sobre deuda pública emitido por el Gobierno alemán con vencimiento a 10 años. Se toma como referencia para calcular las primas de riesgo de los países de la zona euro.

• Burbuja financiera

  Movimiento de círculo vicioso de los mercados financieros. Se define por una fuerte alza de la bolsa, mientras que la subida de la rentabilidad teórica de ese mercado pone a su disposición nuevas fuentes de dinero, dispuestas a aprovecharse de esa rentabilidad. La burbuja estalla cuando las fuentes de dinero no son suficientes para sostener la revalorización de los mercados.

Términos de C-D

• Cabeza y hombro

  En análisis técnico, figura que marca un cambio de tendencia del mercado. A simple vista, esta señal se identifica porque es similar a la silueta de un fantasma. También se denomina hombro-cabeza-hombro.

• CAD

  Dólar canadiense.

• Calificación

  Nota que mide la solvencia de un emisor de renta fija. La máxima es AAA y la C advierte de un elevado riesgo; entre ambas existe una gradación del riesgo (véase "agencia de calificación").

• Cámaras de compensación

  En los mercados financieros en general, instituciones que compensan las posiciones acreedoras y deudoras entre entidades. En los mercados de futuros, garantizan las operaciones.

• Canal

  Término del análisis técnico que designa a una línea paralela a la de tendencia.

• Capitalización bursátil

  Es el precio global de todas las acciones de una compañía que cotiza en bolsa. Ese precio o valor se obtiene tras multiplicar el número de títulos de la empresa por el último precio de los títulos./Precio global de todas las acciones que cotizan en un mercado bursátil determinado.

• Cartera modelo

  Aglutina a unos valores recomendados por expertos. La composición de la cartera modelo, válida durante un determinado periodo de tiempo, sólo debe tomarse como un punto de partida: cada inversor debe adaptarla a su propio perfil, distinto según el riesgo que está dispuesto a asumir o sus necesidades de liquidez.

• Cash-flow

  Es la caja que hace una empresa después de pagar gastos y cobrar ventas. Puede traducirse por fondos generados./ Indicador muy utilizado en el análisis fundamental, que divide el "cash flow" en operativo (fondos generados por la operativa típica de la empresa), de inversión (incluye las actividades de inversión de la firma) y de financiación (fondos obtenidos o devueltos por financiación). Si el "cash flow" total de una empresa crece, pero se advierte una disminución del "cash flow" operativo o del "cash flow" de inversión, puede haber un estancamiento o una disminución del crecimiento futuro de la empresa.

• CBOE

   Siglas de Chicago Board Options Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros de volatilidad VIX que ofrece Renta 4.

• CECA

  Siglas de Confederación Española de Cajas de Ahorro./ Índice hipotecario que aplican algunas cajas de ahorro. Mide los préstamos para vivienda de las cajas, pero también los créditos con garantía personal a entre uno y tres años.

• Cédulas hipotecarias

  Títulos emitidos por una entidad con la garantía de su cartera de créditos hipotecarios. Este tipo de emisiones suelen realizarlas las cajas de ahorro.

• CFD

  siglas en inglés de Contract for difference, lo que en español podríamos traducir como contrato por diferencias. Los CFDs permiten a los inversores participar en el movimiento de precios de los valores sin necesidad de tener en propiedad la acción subyacente. Equivalen a comprar o vender a crédito, dado que el inversor tan sólo deberá desembolsar un porcentaje de la inversión total, en concepto de garantías, y beneficiarse de las fluctuaciones en el precio del subyacente.

• CHF

  Franco suizo.

• Ciclo

  Período de comportamiento, positivo o negativo, de una economía o de un mercado bursátil.

• Cierre

  Momento en que termina oficialmente la contratación en un mercado bursátil.

• CME

  Siglas de Chicago Mercantile Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros mini Nasdaq, mini S&P, Nikkei 225, un futuro sobre depósitos en dólares a 3 meses y los futuros sobre divisas que ofrece Renta 4.

• Coeficientes bursátiles

   Instrumentos que miden la evolución de un valor en la bolsa. Los más importantes son la rentabilidad del accionista, la rentabilidad por dividendo, el pay-out y el PER.

• COMEX

   Siglas de Commodity Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros sobre el oro, la plata y el cobre que ofrece Renta 4.

• Comisión Europea

   Es el Gobierno de la Unión Europea. En este organismo se toman las decisiones.

• Comité de Mercado Abierto

  Órgano de decisión de la Reserva Federal estadounidense. Su veredicto (subir, bajar o mantener los tipos de interés) tiene impacto inmediato sobre los mercados bursátiles de todo el mundo.

• Consumo privado

  Es el que realizan las familias y los ciudadanos en general. Cuando aumenta en exceso, genera tensiones inflacionistas que, a su vez, pueden conducir a un aumento de los tipos de interés.

• Contabilidad Nacional

  El concepto agrupa a los datos que miden las aportaciones de diferentes sectores de la economía al Producto Interior Bruto.

• Contrato por diferencias

  Véase CFD.

• Corrección técnica

   Ajuste a la baja de un valor o del mercado entero. Suele surgir cuando se acumula una fuerte alza, o muchas jornadas sucesivas de alza. El descenso de las cotizaciones se produce porque hay inversores que consideran que ya han ganado bastante y desean retirar sus beneficios.

• Coste de oportunidad

  Criterio que debe tenerse en cuenta en toda estrategia de gestión patrimonial, puesto que alude al beneficio que se deja de ganar en una inversión por colocar el dinero en otra.

• Coyuntura

  Es la situación que atraviesan la economía, la bolsa o los mercados financieros en un momento dado, debido a que confluyen varios acontecimientos. Se habla de coyuntura (económica, bursátil o financiera) cuando nos referimos a un período de tiempo breve.

• Currency board

  Término anglosajón que designa al sistema cambiario denominado caja de conversión (véase).

• Curva de rendimientos

  Gráfico que muestra la estructura de los tipos de interés según sean a corto o a largo plazo.

• DAX 40

  Principal índice de la Bolsa de Frankfurt, formado por los 30 valores más importantes del mercado alemán.

• Default

  Incumplimiento de pago.

• Déficit presupuestario

  Déficit presupuestario

• Depósito

  Cantidad de dinero ingresada en las instituciones de crédito para su custodia y para la obtención de intereses.

• Depreciación

  Caída del valor de una moneda respecto a otras. Suele ser un descenso temporal. Se diferencia de la devaluación en que ésta exige una intervención oficial que certifique la disminución del valor de la moneda./En general, descenso en el valor de un bien.

• Derechos de suscripción

  Derechos preferentes que ostentan los accionistas de una sociedad anónima, en caso de una ampliación de capital, para suscribir las nuevas acciones emitidas en cantidad proporcional a las que ya tienen.

• Descubierto

  Situación originada cuando una cuenta corriente bancaria presenta un saldo deudor para su titular.

• Desdoble

  Acción de separar de una acción el derecho de suscripción preferente (o cupón) que le corresponde (también se dice "corte del cupón") cuando se realiza una ampliación de capital. Desde ese momento, la acción y su cupón cotizan por separado. El precio de la primera disminuye y el del segundo varía según lo que determine el mercado.

• Desinversión

  Acción de retirar o recuperar las cantidades invertidas en cualquier producto financiero. Puede deberse a la necesidad de lograr liquidez, a la búsqueda de una mejor colocación para ese dinero, o simplemente a que ha terminado la vida de la inversión (por la amortización de los títulos).

• Deuda Pública

  Fórmula utilizada por el Estado, comunidades autónomas o corporaciones públicas para obtener recursos financieros. En general se denomina deuda pública al conjunto de valores de renta fija (letras, bonos u obligaciones) emitidos por el Tesoro. Desde el 1 de enero de 1999 la deuda pública de los once estados de la Unión Monetaria tiene que estar necesariamente denominada en euros.

• Devaluación

  Disminución oficial del valor de una moneda respecto a otras. A veces se utiliza por algunos países para aumentar la competitividad de una economía en los mercados de exportación, aunque a largo plazo se "importa" inflación, mucho más perjudicial.

• Dividendo

   Beneficios (después de reservas, amortizaciones e impuestos) que corresponden al accionista de una compañía, una vez que ésta da por cerrado un ejercicio y examina qué parte del dinero ganado puede distribuir entre sus copropietarios.

• Dividendo neto

   Dinero que efectivamente recibe cada accionista, tras descontar las cargas fiscales que tiene que satisfacer la empresa.

• Divisa

  Unidad monetaria y, en general, cualquier título de crédito (depósitos, letras, etc.) que se utilice para operar con no residentes en un país.

• Dólar

  Divisa estadounidense. Actúa como valor-refugio de los grandes capitales del mundo.

• Dow Jones Euro STOXX

   Indice bursátil basado en la evolución de más de trescientas compañías que operan en los países que participan en la moneda única europea.

• Dow Jones STOXX

  Indice bursátil creado por la compañía Dow Jones y tres bolsas europeas. Incluye a más de seiscientas compañías de toda Europa, no sólo del área euro. Su creación responde a la previsión de que, en la Europa del euro, el baremo de más relevancia no serán los índices bursátiles nacionales, sino la evolución por sectores.

• DTB

  Mercado alemán de derivados.

• CAC-40

  Principal índice de la Bolsa de París, integrado por los 40 valores más importantes del mercado francés.

• Caja de conversión

  Sistema cambiario basado en vincular la moneda de un país a un tipo de cambio fijo con respecto a otra divisa, generalmente el dólar de Estados Unidos. El banco central no controla los tipos de interés ni puede financiar el gasto público. Argentina recurrió a este rígido sistema para romper un ciclo de inflación.

• Call

   Término de origen anglosajón. Designa al nombre de la opción a través de la cual el tenedor adquiere el derecho, aunque no la obligación, de comprar un determinado activo, a un precio determinado en el momento del cierre de la transacción y en una fecha límite específica o durante un periodo de tiempo prefijado.

• Cambio

  Precio que alcanzan cada día los valores objeto de contratación en cualquier mercado financiero // Permuta de moneda nacional por su equivalente en otra divisa.

• Capital social

  Cifra de recursos financieros aportados por los socios a una empresa.

• Cartera

  Es el conjunto de las inversiones realizadas por una persona física o jurídica.

• Cash

  Liquidez.

• CATS

   Sigla inglesa del sistema informático Computer Assisted Tradding System, o sistema de negociación asistida por ordenador. El CATS apareció en España en 1989 y a mediados de los noventa se sustituyó progresivamente por el SIBE.

• CBOT

  Siglas de Chicago Board of Trade, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros mini Dow-Jones, de renta fija americana, del maíz, del trigo, de la soja, del aceite de soja y de la harina de soja que ofrece Renta 4.

• Cédula

  Ciertos títulos de renta fija emitidos por entidades públicas.

• Certificados de depósito

  Colocaciones de fondos realizadas en la banca a plazos comprendidos entre siete días y más de un año. Ofrecen al inversor intereses superiores a los de cuentas de ahorro.

• Chartismo

  Ver "análisis técnico".

• Chicharros

  Término del argot bursátil que define a los valores de escasa solidez. Implican un elevado riesgo para el inversor. Este tipo de valores, muy tentadores para el ahorrador no avisado, suelen representar a empresas en precaria situación económica y que no reparten dividendo. Sus oscilaciones de cotización suelen ser muy fuertes, es decir, el valor puede subir y bajar de precio con gran rapidez.

• Ciclo financiero

  Situación de la bolsa, prolongada durante un amplio período de tiempo, caracterizada por una clara tendencia alcista, movimiento que a su vez se apoya en el descenso de los tipos de interés.

• Cifra de negocios

  Galicismo que equivale a facturación de una empresa, nunca a beneficios.

• Cobertura

   Técnica que reduce el riesgo que supone mantener una posición en algún tipo de inversión. La cobertura es muy común en el mercado de derivados: consiste en tomar una posición a plazo opuesta a otra, ya existente o prevista, sobre el mercado al contado.

• Colocación

  Venta de activos financieros realizada por la propia entidad emisora o a través de intermediarios. Operación de invertir los recursos disponibles en activos financieros.

• Comisarios

  Son los ministros de la Comisión Europea, organismo que actúa a modo de gobierno de la Unión Europea.

• Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

   La máxima autoridad del mercado de valores español, que controla y supervisa su buen funcionamiento y garantiza su seguridad y transparencia. Su consejo rector está formado por siete miembros, todos designados por el Gobierno, entre los cuales figuran el subgobernador del Banco de España y el director general del Tesoro y Política Financiera. Equivale a la SEC norteamericana o a la COB francesa.

• Commodity

  Materia prima (café, petróleo, etc.).

• Consumo público

  Es el gasto que realiza el Estado.

• Contratación

   Negociación de un valor en bolsa o en cualquier otro mercado.

• Conversión de títulos

  Cualquier canje de unos valores por otros diferentes. Por ejemplo, obligaciones convertibles en acciones.

• Corto plazo

  Horizonte temporal, o vencimiento de una inversión, inferior a un año.

• Cotización

  Precio alcanzado diariamente por los títulos negociados en bolsa. La cotización puede darse en cuatro momentos de la sesión: apertura, mínima, máxima y cierre.

• CPA

   Ratio bursátil que expresa el "cash flow" por acción, es decir, los fondos que genera cada título de la empresa, cada acción. Para calcularlo, primero se suman el beneficio neto y las amortizaciones de la empresa y, después, ese total se divide por el número de acciones.

• Curso

  Indica el precio que un valor cualquiera alcanza en bolsa.

• D+2 y D+3

  Expresiones que aluden al número de días que transcurren desde que se ejecuta una operación bursátil hasta que el inversor recibe la liquidación de esa misma operación.

• Dealer

  Termino anglosajón para definir a la sociedad que opera en los mercados por cuenta propia, es decir, que puede tomar posiciones en su nombre, además de actuar de intermediario entre comprador o vendedor. Denominación que puede aplicarse a las sociedades de valores. No confundir con "broker".

• Déficit fiscal

   Define el endeudamiento que un Estado calcula en sus presupuestos anuales. Es una variable de interés permanente para el inversor. Por su incidencia en Wall Street, el déficit fiscal de Estados Unidos influye como un dato de primera magnitud en los grandes mercados financieros internacionales.

• Deflación

  Situación caracterizada por un descenso generalizado de los precios y una acusada caída de la demanda. La deflación reduce los beneficios empresariales y, de rebote, estimula un recorte de puestos de trabajo y de sueldos. Esta situación desemboca en una menor demanda, lo que a su vez vuelve a reducir los beneficios empresariales.

• Depósito a plazo

  Cantidad de dinero depositada en una entidad que genera unos intereses para el ahorrador, pero siempre que éste no retire el dinero antes de la fecha a la que se ha comprometido; en caso contrario, se le penaliza. Los depósitos a plazo pueden competir con la rentabilidad de los fondos de dinero sólo en los casos en los que la cantidad depositada es muy alta.

• Depresión

  En los ciclos económicos, período caracterizado por una disminución de la actividad. En general, fase de declive de cualquier mercado.

• Derivados

  Son las opciones, futuros, CFDs, Forex, swaps, forwards y, en general, cualquier producto financiero cuyo precio deriva del precio o cotización del activo subyacente en el que están basados. Los derivados suelen comportar un mayor riesgo que los productos financieros tradicionales. Son el ámbito de actuación preferido de los inversores con ánimo especulador o que buscan dinero rápido. Pero también pueden utilizarse para ganar seguridad, cuando una operación en derivados busca dar cobertura (es decir, cubrir los riesgos) de una operación realizada con el activo subyacente.

• Descuento

  Mecanismo que permite obtener un producto financiero por un precio menor a su valor nominal. Por ejemplo, un bono emitido al 5% indica que sólo hay que desembolsar el 95% de su valor.

• Desgravación

  Disminución parcial o total de la base imponible de un impuesto.

• Desregulación

  Liberalización, supresión del control estatal sobre una actividad económica.

• Deuda Pública Anotada

  Activos financieros de renta fija emitidos por el Estado (u otros entes públicos) que no se materializan en un título tangible, sino en meras anotaciones contables mediante registros electrónicos.

• Diversificación

  Estrategia que consiste en no colocar todo el patrimonio en un mismo tipo de inversión. La diversificación refuerza la seguridad de lo que se ha invertido.

• Dividendo a cuenta

  Beneficio distribuido como adelanto de los resultados finales que se esperan.

• Dividendo único

   Aquel que se cobra de una sola vez, en lugar de entregar un dividendo a cuenta y otro (u otros) complementario.

• DKK

  Corona danesa.

• Dow Jones

  El más conocido índice bursátil norteamericano. Su versión más utilizada, el Dow Jones Industrial, refleja la evolución de 30 acciones en la Bolsa de Nueva York.

• Dow Jones Euro STOXX 50

  Igual al Dow Jones Euro STOXX, pero se refiere únicamente a cincuenta sociedades.

• Dow Jones STOXX 50

   Es igual al Dow Jones STOXX (ver), pero agrupa sólo a medio centenar de compañías.

• Dumping

  Venta de un activo por debajo de los precios de mercado.

Términos de E-F

• EBIT

  Es similar al EBITDA, aunque incluye las amortizaciones y las provisiones (ver EBITDA).

• EBITDAR

  Beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y alquileres. Se emplea en compañías como las aéreas, cuyas cifras de alquileres son muy elevadas por el importe pagado por el alquiler de aviones.

• Ejecutar

  Realizar una operación.

• Emisión al descuento

  Aquella en la que los intereses se pagan anticipadamente, puesto que el inversor no desembolsa todo el valor de la emisión, sino sólo una parte. Véase descuento.

• Estanflación

  Combina los términos recesión e inflación; situación económica que indica la simultaneidad de un nulo crecimiento económico, o incluso depresión, combinado con altas tasas de inflación.

• Estructura temporal de los tipos de interés

  Estudia la relación entre los tipos a largo plazo y los tipos a corto. Se dice que es plana cuando los tipos de interés para todos los plazos son iguales, decreciente cuando los tipos a corto son mayores que los tipos a largo, y creciente en el caso de que sean los tipos a largo los que son mayores que los tipos a corto plazo.

• ETF

  Son las siglas en inglés de Exchange-Traded Fund, lo que en español podríamos traducir como fondo de inversión cotizado en bolsa. Son un producto híbrido entre los fondos de inversión tradicionales y las acciones, ya que cotizan en bolsa durante toda la sesión bursátil pero tienen estructura de fondo de inversión y reproducen el comportamiento de un determinado índice. Frente a los habituales fondos, los ETFs ofrecen la posibilidad de ser comprados y vendido en el mismo día (trading intradía) por lo que su operativa ofrece las mismas posibilidades que las acciones comunes.

• EUR

  Euro, divisa de la zona euro.

• Euro

  Nombre de la moneda única europea, que nace como concepto contable (anotación en cuenta) en enero de 1999 y aparece físicamente (monedas y billetes) el 1 de enero del 2002. Es el único medio legal de pago en todos los países que participan en la Unión Monetaria Europea.

• Eurotop 100

  Índice bursátil que reúne a los cien principales valores europeos, es decir, a las cien compañías más negociadas.

• EV

  Del inglés Enterprise Value. Es el valor de la empresa, o Capitalización bursátil más la Deuda de la compañía.

• Fed

  Abreviatura de "Federal", por la que se conoce a la Federal Reserve, o Reserva Federal, el banco central de los Estados Unidos, cuya política monetaria es una permanente referencia para los mercados bursátiles y monetarios.

• Fifo

  Siglas del concepto anglosajón "first in, first out", es decir, "primera entrada, primera salida". Es el método empleado para determinar qué participaciones debe vender la gestora de un fondo cuando recibe una orden de reembolso de un partícipe. El "método fifo" implica que se venden primero las participaciones de mayor antigüedad, es decir, las primeras en las que invirtió el partícipe.

• FMI

  Siglas de Fondo Monetario Internacional. Equivale a la ONU de la economía y las finanzas. Es la institución internacional que se encarga de supervisar la marcha de la economía mundial y de guiar las políticas económicas de los países en desarrollo. Entrega ayuda a los gobiernos, a cambio de un estricto cumplimiento de duros programas de ajuste económico.

• Fondo de cobertura

  Pretende reducir el riesgo de mantener una posición en un activo. Los "hedge fund" (véase) son fondos de cobertura.

• Fondo de pensiones

  Fondo patrimonial al que se canalizan las aportaciones realizadas a un plan de pensiones. Su objetivo es lograr una rentabilidad que complemente los sistemas de pensiones de la Seguridad Social.

• Fondo de reparto

  Fondo de inversión en el que los beneficios se distribuyen a los partícipes en forma de dividendos, y no de una sola vez. El monto de estos dividendos dependerá en cada momento de los logros del gestor del fondo. Los dividendos abonados tributan como rendimientos de capital.

• Fondo paraguas

  Fondo de inversión compuesto por varios subfondos. Ofrece al partícipe la posibilidad de moverse por esos subfondos sin generar nuevos gastos, es decir, sin abonar comisiones de cancelación o suscripción, y sin tener que tributar por las plusvalías del subfondo que se abandona para entrar en otro.

• Fondos de fondos

  Están formados por participaciones de distintos fondos internacionales. La CNMV los aprobó en febrero de 1997. Su atractivo reside en que un solo producto es, en sí mismo, una cartera muy diversificada. Un fondo de fondo puede franquear el acceso a mercados exóticos y a sectores de actividad poco representados en la bolsa española, como el informático o el de recursos naturales (oro, diamantes...).

• Fondos de inversión inmobiliaria (FII)

  Son los fondos de inversión cuyo objetivo es la captación entre el público de fondos para la compra de inmuebles, con el objetivo de rentabilizarlos mediante su explotación en alquiler.

• Fondtesoro

  Marca comercial genérica de los diversos fondos de inversión centrados exclusivamente en Deuda del Estado Español. Comparten con los demás fondos de inversión las ventajas fiscales y además se benefician del apoyo publicitario del Tesoro Público y de la posibilidad de utilizar sus logotipos y señas de identidad.

• Footsie

  Abreviatura del índice bursátil de Londres Financial Times Stock Exchange 100 Shares.

• Forward

  Operación o mercado a plazo, en los que se establece el precio que se pagará por un activo en una fecha futura. Contrario de spot (al contado).

• Frecuencia de contratación

  Mide la liquidez de un valor (a excepción de los ETFs en los que el creador de mercado actúa como proveedor de liquidez). A mayor frecuencia y volumen de contratación, mayor liquidez.

• Free Float

  Término de origen anglosajón, cuya traducción literal es "libre flotación". Se emplea para designar a aquella parte del capital social de una compañía que cotiza libremente en el mercado de valores.

• FTSE 100

  Ver Índice Footsie.

• Fusión

  Unión de dos o más empresas que deciden juntar sus patrimonios y formar una nueva sociedad. Si una de las sociedades que se fusionan, absorbe el patrimonio de las restantes, estamos frente a una fusión por absorción. La unión entre empresas es un método de defensa contra el aumento de la competencia.

• EBITDA

  Acrónimo de beneficio operativo en inglés. Su traducción al castellano es Beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y provisiones.

• Ecofin

  Reunión de los ministros de Economía y Finanzas de los países de la Unión Europea.

• Ejecutar

  Realizar una operación.

• Emisión

  Puesta en circulación de monedas o valores. Las emisiones de valores mobiliarios se realizan de acuerdo a unas condiciones que deben hacerse públicas (plazo, tipos de interés, etc.).

• Estabilidad monetaria

  Situación en la que una moneda no está sometida a fuertes oscilaciones de cotización y puede resistir ataques especulativos.

• Estocástico

   Este indicador, empleado en el análisis técnico, se basa en la observación de que, a medida que los precios suben los precios de cierre tienden a acercarse al límite superior de la gama de precios y, a la inversa, en tendencias bajistas, el precio de cierre tiende a acercarse al límite inferior de dicha gama. Ello se mide en una base de porcentaje de 0 a 100 en donde se mide el precio de cierre en relación a la gama de precio total de un determinado nº de días. Un nivel muy alto(por encima de 70) situaría el precio de cierre cerca de la cima de la gama, mientras que un nivel bajo( por debajo de 30) la situaría cerca de la parte inferior de la gama. Se utilizan unos y otros niveles para vender, en el primer caso y para comprar en el segundo.

• ETC

  Son las siglas en inglés de Exchange-Traded Commodity. Son ETNs referidos a materias primas, es decir su operativa es similar a la de los ETFs pero no tienen estructura de fondos de inversión sino de notas de deuda, por lo que al invertir en ETCs asumimos un riesgo de crédito y de contrapartida. Además, no precisan tener una diversificación mínima y no son UCIT III.

• ETN

  Son las siglas en inglés de Exchange-Traded Note. Son notas de deuda con una operativa similar a la de los ETFs, pero no tienen estructura de fondos de inversión por lo que al invertir en ETNs asumimos un riesgo de crédito y de contrapartida. Además, no precisan tener una diversificación mínima y no son UCIT III.

• Euribor

  Siglas en inglés de European Interbank Offered Rate, que podríamos traducir al castellano como tipo de interés europeo de oferta interbancaria. Este índice de referencia, que entró en vigor con la llegada del euro, se publica diariamente e indica el tipo de interés promedio al que las entidades financieras se prestan dinero en el mercado interbancario del euro.

• Eurostat

  Oficina de Estadística de la Unión Europea.

• Eurozona

  Véase Área Euro.

• EVA

  Sigla de Economic Value Added, concepto anglosajón que mide si la gestión de los directivos de una empresa genera valor para el accionista. Compara si la rentabilidad que se obtiene es superior al coste de capital, es decir, al rendimiento que el propio accionista puede esperar razonablemente; si la rentabilidad conseguida es mayor, se habrá creado valor, es decir, el EVA mostrará tasas positivas de crecimiento.

• Fed Funds

  Fondos Federales de Estados Unidos. La prensa española alude a ellos para indicar un movimiento de los tipos de interés que se les aplica. El anuncio de un aumento o descenso de los tipos de los Fed Funds equivale a un endurecimiento o relajación en la política monetaria de la primera potencia económica del mundo.

• Fixing

  Vocablo inglés que se aplica al cambio que día a día establecen los bancos centrales para su divisa frente a otras, y especialmente frente al dólar // En la bolsa española, sistema de contratación, introducido en julio de 1998, que concentra en momentos concretos la oferta y la demanda de títulos; el sistema fija sólo dos cambios durante el día, en vez de precios continuados durante las siete horas de negociación. Sólo se aplica a veinticinco valores con poca liquidez.

• Folleto de emisión

  Recopilación de los datos económicos y jurídicos más relevantes de una sociedad que va a llevar a cabo una emisión de valores; recoge también la información correspondiente a la propia emisión. Este folleto debe ser objeto de difusión pública.

• Fondo de inversión

   Institución de inversión colectiva mediante la cual una serie de partícipes agrupa sus aportaciones económicas para destinarlas a invertir en los diversos mercados financieros. La inversión en fondos goza de determinados incentivos fiscales y permite agrupar la gestión en manos de especialistas que buscan el máximo beneficio posible con el mínimo riesgo para el inversor.

• Fondo de renta

  Fondo de inversión que garantiza al partícipe el abono de unas rentas periódicas. El inversor conoce de antemano los cupones que va a percibir durante el periodo de garantía.

• Fondo garantizado

   Véase "garantizado".

• Fondos de dinero

  Véase Fiamm.

• Fondos de inversión en activos del mercado monetario (FIAMM)

  Aquellos fondos de inversión que deben invertir su patrimonio en activos financieros de renta fija, contratados en el mercado monetario y con vida media muy reducida. Esto limita el riesgo de fluctuación en la rentabilidad de estos productos y garantiza su máxima liquidez. Esta última característica determina que también se les conozca como fondos de dinero.

• Fondos de inversión mobiliaria (FIM)

   Fondos cuyo patrimonio está casi totalmente constituido por activos financieros, tanto de renta fija como variable, que coticen y se negocien en mercados organizados. Estos fondos pueden ser de renta fija, mixtos de renta fija, mixtos de renta variable y de renta variable, según se especialicen en unos u otros mercados.

• Fondvalencia

  Versión de los Fondtesoros desarrollada por la Comunidad de Valencia, ya que está formada por fondos que invierten exclusivamente en Deuda Pública de la citada Comunidad Autónoma.

• Forex

  Mercado de divisas que permite a inversores de todo el mundo el intercambio de divisas entre oferentes y demandantes de las mismas. Básicamente, consiste en la compra simultánea de una divisa y la venta de otra. Es el mercado financiero más grande y más líquido del mundo, con una negociación diaria que supera la negociación diaria conjunta de todos los mercados de bonos y acciones del mundo.

• FRA

  Siglas de Forward Rate Agreements. Es un tipo de contrato que protege contra las oscilaciones de los tipos de interés.

• Frecuencia de cotización

  Expresa, en tanto por ciento, la relación que existe entre el número de días que un determinado valor cotiza en el mercado y el número de días hábiles de dicho mercado. Los valores con más alta frecuencia de cotización son más representativos que aquellos con una capitalización bursátil menor.

• Front running

   Expresión anglosajona que alude a una práctica consistente en que el intermediario bursátil, advertido de las buenas posibilidades de ciertos valores, los compra para sí antes de recomendarlos a sus propios clientes.

• Fundamentales

  Datos básicos que definen el estado de una economía (expectativas de beneficios empresariales, control del gasto público, etc.); cuando la bolsa "vuelve a los fundamentales", se quiere señalar que deja de prestar atención preferente a la situación política o a hechos o rumores no estrictamente económicos.

• Futuros

   Acuerdo que obliga a las partes a comprar un cierto número de activos (valores, materias primas, divisas, o cualquier otro "activo subyacente", véase), a una fecha prevista y con un precio preestablecido. Los futuros son un producto derivado. Se diferencian de las opciones en que éstas conllevan un derecho que se puede ejercer o no, mientras que los futuros marcan una obligación. Los contratos de futuros financieros surgieron en Chicago y cobraron importancia a partir de 1973, momento en que se abandonan los tipos de cambio fijos y se permite la libre flotación de las monedas.

Términos de G-H

• G-7

  Abreviatura del grupo de los 7 países industrializados cuyo peso político, económico y militar es más relevante a escala mundial. Está formado por Estados Unidos, Japón, Canadá, Alemania, Francia, Italia y Reino Unido.

• Gallardete

  Figura que se forma en los gráficos del análisis técnico. Al igual que las banderas, indica claramente una continuación en la tendencia del mercado y representa ligeras pausas en mercados sumamente activos.

• Ganancias de capital

  Aumento del valor de un activo financiero que sólo se obtiene si se vende.

• GBP

   Libra británica.

• Gestión pasiva

  Es la desarrollada por un gestor que se limite a construir una cartera de activos que replique la composición del índice tomado como referencia. Una cartera de bolsa cuya composición sea idéntica, por ejemplo, a la del índice Ibex-35, tendrá sistemáticamente un rendimiento paralelo al de ese indicador.

• Golden boys

  Denominación que surgió en los años ochenta para designar a los analistas de Wall Street que operaban con la filosofía del especulador.

• Goldilocks economy

  Literalmente, "economía de cuento de hadas". Situación caracterizada por la ausencia de tensiones inflacionistas y un crecimiento algo más que moderado (mayor del 3%). Estados Unidos vive este tipo de coyuntura en la segunda mitad de los años noventa.

• Green-mail

  Literalmente, significa "sobre verde". Es un chantaje financiero, utilizado en Wall Street en los años ochenta, basado en la técnica de marcarse un farol. Consiste en enviar un aviso a una sociedad con la amenaza de tomar la mayoría en el capital. La amenaza se concretará si la empresa no ofrece dinero al amenazador para que éste desista de aumentar su paquete de acciones y encontrarse así en condiciones de llevar adelante una OPA hostil (ver).

• Greenmailer

   Término anglosajón para definir a quien adquiere grandes paquetes de títulos de una sociedad para luego revendérselos a la misma con fuertes ganancias.

• Gurú

  Experto de los mercados financieros a cuyos pronósticos se otorga una gran credibilidad.

• Hang Seng

  Índice que agrupa a los principales valores de la bolsa de Hong Kong. Está integrado por 33 compañías representativas de al menos el 65% de Hong Kong Stock Exchange, ponderadas por el criterio de capitalización.

• Hedge funds

  Se denominan también fondos de cobertura. Son fondos de inversión que nacieron en los años sesenta para favorecer a las grandes fortunas de Estados Unidos. Están especializados en la inversión de tipo especulativo, utilizan técnicas sofisticadas, entrañan alto riesgo, exigen una altísima inversión mínima a cada partícipe y el gestor cobra su remuneración en forma de comisiones sobre los beneficios obtenidos.

• Hiperinflación

   Situación de un país que registra un alza de precios tan elevada que escapa al control de las autoridades económicas. Problema de Latinoamérica en los años ochenta.

• Holding

  Término anglosajón que define un conjunto de empresas que forman un grupo, organizado en torno a una sociedad que ejerce el control sobre las demás mediante participaciones accionariales mayoritarias en ellas.

• Hora bruja

  Se habla de doble, triple o cuádruple hora bruja cuando coinciden, el mismo día, los vencimientos de varios productos financieros.

• G-8

  Es el Grupo de los Siete más Rusia. Desde junio de 1997 Rusia asiste a las reuniones del G-7 en calidad de socio y no como observador, y su presencia simboliza el apoyo de Occidente al proceso de transición económica de los antiguos países comunistas.

• Gananciales

  Régimen económico matrimonial (el más extendido en España) que considera que los bienes adquiridos durante el matrimonio pertenecen a partes iguales a los dos cónyuges.

• Garantizado

  Producto financiero (fondos, seguros o depósitos) que asegura al inversor una rentabilidad mínima. Por imperativo legal, tiene que garantizar el cien por cien de la inversión inicial.

• Gestión activa

   Es la desarrollada por cualquier gestor que no se limita a invertir en una cartera que replique al índice de referencia en el mercado en el que opere. La gestión activa implica un movimiento o rotación de los activos, siempre en busca de lograr una rentabilidad mayor que la que obtenga el índice tomado como referencia en el mercado en que se opere. Un gestor activo de inversión en la bolsa española, buscará siempre una revalorización mayor que la que logre, por ejemplo, el índice Ibex-35.

• Globalización

   Proceso que define el creciente grado de conexión de las economías reales y mercados de capital de todo el mundo. En el ámbito financiero, el fenómeno se concreta en la diversificación territorial de las grandes carteras manejadas por inversores institucionales.

• Golden share

   Literalmente, "acción de oro". La "golden share" existe generalmente en las empresas privatizadas, en las que el Estado se reserva una capacidad de veto de cualquier iniciativa que viole las obligaciones impuestas a la compañía en el momento de su venta, es decir, tras su alejamiento de la tutela que suponía la propiedad estatal.

• Gravamen

  Carga fiscal impuesta sobre la riqueza, el gasto o la renta de individuos o empresas.

• Green-shoe

  Opción de compra en manos de los colocadores de acciones en una Oferta Pública de Venta (OPV). Este mecanismo les permite mantener un cierto control de la operación.

• Gripe asiática

  Turbulencias monetarias que asolaron los mercados financieros de Asia. Se iniciaron en el verano de 1997 y que se reprodujeron a mediados de 1998, momento en que la denominación de "gripe" dio paso a la de "crisis". La globalización de los mercados convierte a la gripe asiática en un peligro para Estados Unidos y Europa.

• Halcones

   Término que designa a los defensores de una postura dura y que se utiliza tanto en el ámbito económico como en el político. Un halcón defendería un estricto cumplimiento de los criterios de convergencia en Europa, o bien primaría las medidas antiinflacionistas antes que el crecimiento.

• Hecho imponible

  El que genera la correspondiente obligación tributaria con el fisco.

• Hedger

  En el mercado de futuros, persona que hace la cobertura, es decir, persona que mantiene una posición abierta en el mercado al contado y recurre al mercado a plazo (tomando la posición contraria) para reducir el riesgo de fluctuación entre los precios.

• Hipoteca

  Derecho real sobre los bienes inmuebles que garantiza un contrato de préstamo o de apertura de crédito. El bien inmueble se pone como garantía de que ese crédito se pagará.

• Hombre de paja

  Método tradicional de la delincuencia financiera. Sirve para disfrazar la propiedad de fondos ocultos. El dinero se transfiere a un paraíso fiscal y, desde ahí, la cantidad depositada se fragmenta en cuentas, localizadas en otros paraísos fiscales, cuya titularidad es de hombres de paja, es decir, de hombres que sólo prestan su identidad para formar una cadena en la que los eslabones desconocen quién ha dado la orden inicial.

• Hueco

  En análisis técnico, figura que indica falta de interés comprador y vendedor por un valor, en un intervalo de precios determinado.

Términos de I-J

• Ibex Complementario

  Antiguo índice de la bolsa española puesto en marcha en julio de 1998 y extinguido en 2005. Estaba compuesto por 83 valores del mercado español con menor liquidez que los integrantes del Ibex-35.

• Ibex Industria y Varios

   Índice sectorial del mercado bursátil español creado en 1998 y extinguido en 2005. Incluía compañías del sector industrial y de servicios cotizadas en el SIBE.

• Ibex Small Caps

   Índice de la Bolsa española creado el 1 de julio de 2005. Es un índice ponderado por capitalización que agrupa a 30 empresas de pequeña capitalización cotizadas de pequeña capitalización de las cuatro Bolsas españolas.

• Ibex-35

  Índice formado por 35 valores, los más líquidos y representativos del mercado bursátil español, ya que concentran más de tres cuartas partes del negocio habitual en la bolsa española. Sirve de referencia tanto para conocer la evolución de la bolsa como de los mercados de opciones y futuros, que operan sobre ese índice. El grupo de empresas cotizadas que constituyen el Ibex se revisa semestralmente, con el objetivo de que este índice siempre esté formado por los títulos más líquidos de la bolsa.

• ICAC

   Instituto de Contabilidad y auditoría de Cuentas.

• IGBM

  Siglas de Índice General de la Bolsa de Madrid.

• IME

  Instituto Monetario Europeo. Se creó en 1994 para preparar la creación del Banco Central Europeo y el Sistema Europeo de Bancos Centrales. Desaparece con el nacimiento de estos organismos y de la moneda única.

• Índice bursátil

  Es un indicador que mide la evolución de los valores cotizados en una bolsa y también refleja lo que sucede en el mercado en un momento dado. Por ejemplo, si decimos que el índice "x" subió ayer el 2,5% y alcanzó los 920 puntos, estamos reflejando una situación de fuerte subida, esto es, de notable revalorización de los valores que cotizan en esa bolsa.

• Índice Fiex

  Precursor, entre 1987 y 1991, del Ibex 35.

• Índice sectorial

  En bolsa, cumple la misma función que el índice general, pero se refiere sólo a las empresas que cubren un tipo de actividad.

• Indiciado

  Vinculado a un índice. También se utiliza "indexado".

• Inflación subyacente

   Inflación de la que se descuentan determinados componentes, los más volátiles del índice. Suelen ser la energía y los alimentos sin elaborar.

• Información en tiempo real

  Información accesible de inmediato, en el mismo momento que se produce, gracias a la transmisión por ordenador. Tipo de información que se maneja en los mercados financieros.

• Infraponderar

  Dar menos peso, en una cartera bursátil, a los valores de los que se espera una menor revalorización o un retroceso respecto al mercado en general.

• Iniciado

  Se dice de la persona que actúa en bolsa con información privilegiada.

• Insider trading

  Tráfico de información confidencial o privilegiada. Uso de esta información para beneficio propio.

• Interés

  Cantidad que se paga como remuneración de un crédito, o bien retribución que se recibe por una inversión.

• Interés compuesto

  Rendimiento de una inversión cuando los intereses no se pagan sólo sobre el capital invertido en un principio, sino también sobre los intereses que, a lo largo del tiempo, ha ido generando esa inversión inicial. Un plan de pensiones, por ejemplo, es un típico producto de interés compuesto.

• Interés simple

   El generado por la inversión inicial, en un plazo dado, y cobrado por el inversor, que no deja que se acumule al capital y genere un interés compuesto (véase).

• Intervención concertada

   En los mercados financieros, el término suele referirse a una actuación conjunta de los principales bancos centrales del mundo, con el objetivo de defender el valor de una moneda.

• Inverco

   Patronal española que agrupa a todas las entidades de inversión colectiva y fondos de pensiones.

• Inversión alternativa

  Bajo esta expresión se agrupa la inversión en arte, monedas, sellos, antigüedades... es decir, todos aquellos activos tangibles susceptibles de coleccionar que, con el paso del tiempo, pueden alcanzar altas revalorizaciones. No obstante, también podemos hablar de inversiones alternativas para referirnos a la inversión sobre activos intangibles como el sol o el aire, que se están potenciando en los últimos años.

• Inversión institucional

  La realizan entidades con un volumen importante de recursos propios o reservas. Opuesta a la inversión minorista, de ahorradores individuales.

• Inversor agresivo

  Desarrolla una estrategia de inversión en la que la búsqueda de rentabilidad prima sobre la seguridad.

• Inversor final

  En la jerga bursátil, alusión al ciudadano de a pie que tiene su dinero invertido en el mercado. Por ley, el ciudadano sólo puede actuar en bolsa a través de los intermediarios.

• Iosco

  Siglas en inglés de Organización Internacional de Comisiones de Valores.

• IPCA

  Siglas de Índice de Precios al Consumo Armonizado. Sistema que mide la inflación de modo que la tasa de cada uno de los países de la Unión Europea pueda compararse con la de los demás. Se implantó para calibrar objetivamente el cumplimiento de uno de los criterios de convergencia. Para conseguir un IPC armonizado, en el IPCA español no aparecen los servicios médicos ni la enseñanza reglada. Este método de cálculo favoreció a España, ya que rebajó ligeramente el IPC nacional.

• IRPH

  Índices de Referencia del Mercado Hipotecario.

• JPY

  Yen japonés

• Junk Status

  La peor nota ("basura") que las agencias de calificación pueden dar a la deuda de un país.

• Ibex Financiero

  Índice sectorial del mercado bursátil español creado en 1998 y extinguido en 2005. Incluía valores de finanzas, banca y seguros cotizadas en el SIBE.

• Ibex Medium Cap

  Índice de la Bolsa española creado el 1 de julio de 2005 con el objetivo de sustituir al antiguo Ibex Complementario. Es un índice ponderado por capitalización que agrupa a las 20 compañías más importantes de las cuatro bolsas españolas después de los valores que integran el Ibex 35.

• Ibex Utilities

   Índice sectorial del mercado bursátil español creado en 1998 y extinguido en 2005. Incluía compañías del sector de los servicios públicos cotizadas en el SIBE.

• IBI

  Siglas de Impuesto sobre Bienes Inmuebles.

• ICO

  Instituto de Crédito Oficial.

• Iliquidez

  Característica de algunos productos financieros. Imposibilita retirar los fondos invertidos hasta que transcurra cierto plazo desde que se ha realizado la inversión. Por ejemplo, los planes de pensiones son ilíquidos, puesto que el dinero no se disfruta hasta que llega la edad de jubilación u ocurre algún percance, como una situación de paro prolongado o una enfermedad grave.

• Indexado

  Ver "indiciado".

• Índice de Precios al Consumo

   Ver IPC.

• Índice general

  Se confecciona con una cesta de títulos cotizados, con mayor presencia de los más representativos del mercado, es decir, de los que son objeto de mayor volumen de negociación.

• Índice total

  Recoge no sólo las oscilaciones de precio de los valores bursátiles, sino también los rendimientos obtenidos a través de los dividendos o las ampliaciones de capital.

• Inflación

  Mide el incremento de los precios en una economía. Si la inflación se dispara, la autoridad monetaria intentará llevar los precios al redil a través de un aumento de los tipos de interés. La inflación influye de modo indirecto en los mercados financieros, puesto que es uno de los indicadores más visibles de la salud de una economía y, por tanto, de las posibilidades que ofrece la bolsa.

  Más información sobre qué es la inflación

• Infobolsa

  Servicio de información bursátil en tiempo real que ofrece la Bolsa de Madrid.

• Información privilegiada

   Práctica prohibida por la normativa bursátil. Consiste en obtener beneficios mediante operaciones basadas en informaciones secretas, a través de confidencias recibidas desde el interior de las sociedades o realizadas por ejecutivos de las mismas (ver "insider Tradding").

• Ingeniería financiera

   Término que se puso de moda a finales de los ochenta. En sentido estricto designa a un sistema de financiación que entremezcla diversas operaciones; en sentido peyorativo, designa operaciones de especulación, o que se sitúan en el límite de la legalidad, destinadas a conseguir ganancias rápidas y espectaculares.

• Insider

   Término inglés para designar al iniciado.

• Instituciones de inversión colectiva

  Entidades que colocan en valores mobiliarios o inmobiliarios los recursos que proceden de los ahorradores individuales. Agrupan el dinero de muchos inversores para poder operar con menos coste y más profesionalidad que un inversor individual.

• Interés abierto

  Alude al número total de contratos de futuros abiertos en un momento y mercado determinados.

• Interés interbancario

  Mecanismo financiero de los bancos y cajas de ahorro. Es un tipo de interés que cruzan entre ellos y que sirve de referencia para fijar los que utilizan con sus clientes.

• Intermediarios

  Agentes que, en los mercados financieros, actúan para conectar entre sí a compradores y vendedores.

• Intradía

  En el mercado de valores, evolución de los índices bursátiles en distintos momentos de la jornada, entre la apertura y el cierre del mercado.

• Inversión

  Acto mediante el cual se adquieren ciertos bienes con el ánimo de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del tiempo. La inversión se refiere al empleo de un capital en algún tipo de actividad o negocio con el objetivo de incrementarlo.

• Inversión colectiva

  La realizada mediante la aportación de múltiples inversores, que buscan así mejorar sus posibilidades en cualquier mercado.

• Inversor

  Persona que, a diferencia del ahorrador, se preocupa de sacar partido a su dinero y no se conforma con las bajas rentabilidades de los tradicionales productos bancarios.

• Inversor conservador

  Antepone la seguridad a la rentabilidad. La mayoría de los inversores españoles responde a este perfil.

• Invertir

  Destinar el ahorro a la compra de bienes de equipo, de bienes de capital o de activos financieros, para obtener de los mismos una rentabilidad.

• IPC

  Índice de Precios al Consumo. Mide el aumento de los precios y, por tanto, también cuantifica la pérdida de poder adquisitivo de nuestro dinero. Es el baremo básico para medir la inflación.

• IRPF

  Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.

• IRS

  Siglas de Interest Rate Swaps. Son los swaps (véase) que se realizan a partir de los tipos de interés.

• Junk Bonds

  Expresión anglosajona que significa "bonos basura", es decir, emisiones de alta rentabilidad pero elevadísimo riesgo.

• Junta de accionistas

  Reunión anual en la que la alta dirección de una empresa informa a sus accionistas de la gestión que ha realizado en los últimos doce meses. Se votan las cuentas del año y el dividendo del ejercicio. Normalmente, las juntas de accionistas tienen carácter general y ordinario. La junta extraordinaria se convoca para tratar asuntos urgentes.

   

Términos de K-L

• Kabuto Cho

  Barrio en el que se encuentra la bolsa de Tokio y, por extensión, nombre que se aplica al propio primer mercado bursátil japonés.

• Largo plazo

  Vencimiento generalmente superior a cinco años.

• Lavado de dividendo

  Al igual que en el lavado de cupón, el objetivo es evitar la retención fiscal. Se produce cuando un no residente en el país compra a un residente las acciones de una empresa, pocos días antes de que la empresa a la que pertenecen las acciones reparta dividendos; la venta se produce con el compromiso de recompra de las acciones por parte del residente que en ese momento las vende.

• Leasing

  Voz inglesa que puede traducirse por arrendamiento financiero. Fórmula que permite a una empresa tomar unos bienes en arrendamiento y pagar un canon a la sociedad arrendadora. La sociedad de "leasing" ofrece además una opción de compra del bien por un valor residual.

• Ley del Mercado de Valores

  Regula la bolsa española desde 1988.

• Liffe

  Siglas de London International Financial Futures Exchange. Mercado de derivados de Londres.

• Liquidación

  En los mercados financieros, cierre de una operación y entrega al inversor de la cantidad obtenida después de colocar su dinero en un producto determinado.

• LME

  Siglas de London Metal Exchange. Mercado de derivados y materias primas londinense.

• Keynesianismo

  Doctrina económica que sostiene que una política fiscal y monetaria expansiva puede crear puestos de trabajo, lo cual aumentará la renta del país y, en último término, reducirá el déficit. Las tesis de Keynes chocan con la austeridad presupuestaria que impone a Europa el Tratado de Maastricht.

• Lavado de cupón

  Mecanismo para evitar la retención fiscal de títulos de deuda pública o renta variable. Consiste en que un no residente en el país compre a un residente esos títulos, pero sólo de forma temporal.

• LBO

  Siglas de "leverage buy out", es decir, compra apalancada de activos. Véase "apalancamiento".

• Letra del Tesoro

   Títulos de renta fija emitidos por el Tesoro Público y con plazos de vencimiento de tres meses, seis meses, un año o dieciocho meses.

• LIBOR

  Sigla inglesa del "London Interbanking Offered Rate", o tipo interbancario del mercado londinense. Suele utilizarse como referencia para marcar los tipos de interés en los créditos y empréstitos internacionales.

• Línea del mercado de capitales

  Representación gráfica de la relación entre la beta (medida del riesgo) de una cartera, en relación con su rendimiento. También se conoce por sus siglas anglosajonas (SML, o "security market line").

• Liquidez

  Característica de los activos financieros para transformarse en dinero efectivo. En el caso de las acciones, la liquidez variará en función de la horquilla de precios (diferencia entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta) y el volumen de contratación. Cuanto menor sea la horquilla y mayor el volumen de contratación, más líquida será la acción.

• Lobby

  Grupo de presión. Los "lobbistas" actúan cerca del poder para favorecer los intereses de determinado sector industrial o empresarial. Sus actividades entran en la franja de lo ilícito sólo si recurren al tráfico de influencias y al uso de información privilegiada.

Términos de M-N

• M-3

  Denominación técnica de la cantidad de dinero que circula en un país. Es uno de los indicadores que señalan a los bancos centrales si hay o no hay riesgo de inflación. Para el banco emisor alemán, la M-3 es el principal termómetro de la evolución de los precios.

• Macroeconomía

   Parte de la ciencia económica que define y estudia grandes magnitudes como el PIB o la inflación. Es esencial para determinar la evolución que experimentará un valor en los mercados financieros.

• Malformaciones de precios

  Véase "mispricings".

• Marco

  Antigua divisa alemana. Hasta la llegada del euro, en Europa actuaba como moneda-refugio.

• Market maker

  Vocablo anglosajón que puede traducirse por "creador de mercado". Sociedad u operador con capacidad para comprar y vender acciones en cualquier momento, lo que le permite constituirse en un auténtico animador del mercado. En España, es el miembro de un mercado que se compromete a cotizar continuamente precio comprador y vendedor en una misma categoría de valores.

• Matadores

  Un bono matador se define como un valor emitido por una empresa no española destinado al mercado español. Antiguamente se emitían en pesetas; con la llegada del euro se dejaron de realizar este tipo de emisiones.

• Máximo

  Cuando se habla de máximo histórico, significa que la bolsa en su conjunto ha alcanzado un nivel récord. / Tipo de cambio más alto alcanzado por una moneda. / Límite de tiempo al que se está dispuesto a comprar.

• Media móvil

  Término de análisis técnico que no anticipa nada, sino que confirma un cambio de tendencia que ya se ha producido.

• MEFF

  Siglas de Mercado Español de Futuros Financieros, que agrupa a las sociedades constituyentes del mercado de opciones y futuros: MEFF Renta Fija (con sede en Barcelona y especializado en los derivados sobre productos de renta fija) y un MEFF Renta Variable (con sede en Madrid y especializado en los derivados sobre productos de renta variable).

• Mercado bursátil de renta fija

  Mercado organizado puesto en marcha en octubre de 1991 por la Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid, en el que se negocian títulos de renta fija.

• Mercado de dinero

  Mercado en el que se compran y venden medios de financiación a corto plazo.

• Mercado eficiente

  Hipótesis que supone que todos los actores de la bolsa o cualquier otro mercado comparten la misma información en un momento dado, lo que da como resultado una correcta formación de los precios. Detectar las ineficiencias del mercado, es decir, activos que están por debajo o por encima de su precio correcto, es uno de los principales objetivos de cualquier inversor.

• Mercado emergente

  Denominación de los países que están experimentando un inicio de crecimiento económico y una primera fase de industrialización e infraestructuras y, por lo tanto, se consideran fuera de los llamados países del tercer mundo y los países desarrollados. Actualmente se consideran más de una veintena de mercados emergentes en el mundo, entre los que destacan China e India.

• Mercado OTC

  Mercado "over the counter", es decir, mercado no organizado. La negociación se hace directamente entre las partes, sin cámara de compensación (ver OTC).

• Mercado secundario

  Aquél en el que los agentes mayoristas realizan transacciones de títulos con el público en general. Son los mercados en los que se mueve el ahorrador o inversor común.

• Minusvalía

  Pérdida de valor de un título, registrada entre el momento de su compra y el de su venta.

• Modelo de descuento de dividendos

   Procedimiento de análisis que permite estimar el riesgo de un mercado o de un valor determinado en función de los rendimientos esperados.

• Mora

  Ver morosidad.

• MXM

  Peso mexicano.

• NASDAQ

  Sigla de "National Association of Securities Dealers Automated Quotations": Es un mercado de valores estadounidense (la tercera bolsa del país por capitalización) creado en 1971 y que funciona sobre una base electrónica. Tiene su sede en Washington. En la primavera de 1998 se fusionó con el Amex (véase) y a ambos mercados se unió poco después la Bolsa de Filadelfia. El Nasdaq acoge empresas de mediano tamaño con alto potencial de crecimiento y está conectado a su equivalente británico, el SEAQ.

• Nicho de mercado

  Parte de un mercado suficientemente diferenciada del resto o, dicho de otro modo, producción de un bien que satisface una demanda muy concreta.

• Nivel psicológico

  Umbral que, en la jerga bursátil, marca una línea de resistencia en el comportamiento habitual del mercado. Por ejemplo, un índice bursátil que se acerque a los 1.000 puntos estará a punto de tocar un nivel psicológico si hace meses o años que no se daba esa cifra, o bien si es una cima que nunca se ha alcanzado.

• Nominal

  Valor facial de un título o valor.

• Nueva Economía

  Sinónimo de "Goldilocks economy". Término que describe la situación económica de Estados Unidos a finales de los noventa. Sus características son un crecimiento firme, ausencia de presiones inflacionistas y tasas de paro históricamente bajas.

• NYSE

  Sigla de "New York Stock Exchange", Bolsa de Valores de Nueva York.

• Maastricht

  El nombre de esta ciudad holandesa sirve para designar el "Tratado sobre la Unión Europea". Se firmó en diciembre de 1991 y en él se definen los pasos para llegar a la Unión Monetaria.

• Main Street

  Por oposición a Wall Street (economía financiera), calle en la que se situaría la economía real.

• Management

  Anglicismo muy común, fácilmente traducible por "gestión".

• Margen

  El depósito que debe realizar el operador de mercados de futuros y opciones para cubrir el riesgo de incumplimiento de un contrato.

• Masa monetaria

  Conjunto de dinero en manos del público. Con más precisión, puede hablarse de activos líquidos en manos del público (ALP, o "alpes", o magnitudes M3, M2 o M1 en la jerga financiera).

• Matif

  Mercado de derivados de París.

• MBA

  Master en Administración de Empresas.

• Medio plazo

  Horizonte temporal de uno o dos años.

• Memoria anual

  Es el informe que la alta dirección de una sociedad presenta a su junta general de accionistas, con el fin de que se apruebe la gestión realizada durante el ejercicio.

• Mercado continuo

  Sistema de contratación bursátil por ordenador, al que están conectados todos los intermediarios que operan en todas las bolsas del país. En España se introdujo en 1989.

• Mercado de renta fija de la AIAF

   Mercado secundario de la Asociación Nacional de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF).

• Mercado electrónico

  Sistema de contratación por ordenador que agrupa a los valores de renta fija.

• Mercado global

  Negocio bursátil mundial que funciona veinticuatro horas al día, gracias a la interconexión de los mercados de valores de todo el planeta.

• Mercado primario

  Es aquél en el que las entidades emiten títulos. Se caracteriza porque las operaciones se realizan entre la sociedad emisora y el accionista, pero no entre accionistas.

• MIBOR

  Sigla en inglés que define el tipo de interés en el mercado interbancario madrileño ("Madrid Interbanking Offered Rate"). Servía de referencia para la concesión de créditos a tipo variable. La puesta en marcha de la Unión Monetaria Europea lo deja obsoleto, puesto que todos los países del euro tienen un único tipo de interés.

• Mispricing

  Equivale a malformación de precios. En el mercado de renta fija, se produce cuando dos emisiones de las mismas características responden a precios diferentes, es decir, una está más cara y otra más barata.

• Moneda única

  Sinónimo de euro (véase).

• Morosidad, tasa de

  Porcentaje de créditos que tardan más de tres meses en devolverse desde su vencimiento definitivo.

• NAIRU

  Tasa de paro que no acelera la inflación. Siglas en inglés de "Non acelerating inflation rate of unemployment". Algunos economistas consideran adecuado mantener una cierta tasa de paro, suficiente para evitar una escalada de los costes laborales y, por tanto, de la inflación. Su relación con la inflación se estudia gráficamente mediante la Curva de Phillips.

• Neoliberalismo

  Doctrina económica que rechaza la intervención estatal en la economía y centra todos los programas de ajuste que el Fondo Monetario Internacional elabora para los países emergentes o en vías de desarrollo.

• Nikkei

  El Nikkei 225, llamado comúnmente Nikkei, es el índice bursátil más popular de la Bolsa de Tokio. Está compuesto por los 225 valores más líquidos del mercado nipón y su nombre procede del mayor diario económico del mundo, el "Nihon Keizai Shinbun".

• NOK

  Corona noruega.

• Núcleo duro

  En bolsa, hace referencia al grupo de accionistas, generalmente el Consejo de Administración y algunos socios significativos (a veces el Estado), que en realidad controla la situación de la empresa y tiene ideas claras sobre su futuro. Al hablar de Europa, se hace referencia a Francia y Alemania, los países con más poder económico de la UE y, en teoría (la práctica demostró en marzo de 1998 que no era así), los que estaban mejor preparados para cumplir los criterios de convergencia necesarios para desarrollar la moneda única.

• NYMEX

  Siglas de New York Mercantile Exchange, o mercado de futuros de Nueva York.

• NZD

  Dólar neozelandés.

Términos de O-P

• Obligación

   Título con un tipo de interés normalmente fijo y con un plazo determinado de amortización, representativo de parte de la deuda de la entidad que la emite. Se diferencia del bono en que el plazo de amortización suele ser más largo, ya que en la mayoría de las ocasiones supera los tres años.

• Oferta Pública de Adquisición (OPA)

  Operación bursátil consistente en que una persona física o jurídica anuncia públicamente a los accionistas de una sociedad cotizada en bolsa su intención de adquirir un número de títulos de la misma a un precio determinado. El objetivo de la OPA es la toma de control de la sociedad objeto de la oferta. Puede ser amistosa (de acuerdo con los directivos de la empresa "opada") u hostil (sin acuerdo).

• Oferta Pública de Compra

  Se genera cuando una sociedad vive una situación tan próspera que decide reembolsar una parte de su capital.

• Offshore

  Pequeño territorio que, a efectos legales, no pertenece a un país aunque esté dentro de sus fronteras. En la zona "offshore" se realizan operaciones financieras entre no residentes en ese país. Un territorio "offshore" no es un lugar exótico, sino que puede estar situado dentro de una importante plaza financiera de uno de los países más ricos del mundo. Londres, por ejemplo, tiene una zona offshore.

• Ondas de Elliot

  Teoría utilizada en el análisis chartista. Se basa en que el mercado sigue unas pautas de comportamiento identificables en patrones o figuras. Permite a los analistas evaluar qué dirección tomará el mercado.

• Opción

  Es el derecho (no la obligación) a comprar o vender un activo, en una fecha futura y a un precio pactado de antemano. Las opciones de compra se denominan "call" y las de venta "put".

• Opción arco-iris

  Permite elegir entre varios activos sobre los que ejercer la opción.

• Opción europea

  Es aquella que únicamente se puede ejecutar una vez que llega su vencimiento.

• Open

  En la bolsa española, sistema de contratación abierto. Se utiliza por oposición a "fixing" (véase) y designa a todas aquellas operaciones de contratación que no están limitadas a determinados intervalos de tiempo. En general, es el sistema de contratación normal en el mercado.

• Opting out

   Ver "derecho de exclusión".

• OTC

  Véase "mercados OTC". Por extensión, se denomina "un OTC" a aquella operación en un mercado no regulado que ha provocado bruscos e inesperados movimientos de precios en un mercado bursátil organizado.

• Pagaré de empresa

  Emisión de renta fija, con elevado tipo de interés y vencimiento a corto plazo, emitido a descuento, generalmente mediante subastas. Lo utilizan empresas solventes, generalmente con buena calificación de riesgo.

• Papel

  En la jerga bursátil, hablar de papel equivale a hablar de oferta. La escasez o abundancia de papel refleja una presión compradora o vendedora.

• Parqué

  Término de origen francés que alude al espacio -tradicionalmente solado con madera- donde se realizan operaciones bursátiles. Suele utilizarse en referencia a la bolsa de valores.

• Patrimonio

  En sentido estricto, conjunto de bienes y derechos que pertenecen a una persona. Desde el ámbito de la gestión financiera, incluye también las expectativas de beneficio o ingresos, los préstamos, las posibilidades de heredar y todo lo que ayude a definir el presente y futuro económico de una persona.

• PCF

  Ratio bursátil que expresa la relación precio-cash-flow. Relación entre la cotización de una acción y el "cash-flow" (beneficio neto más amortizaciones) por acción.

• PIB

  Producto Interior Bruto. Mide el valor de todos los bienes y servicios producidos durante un año en un país. Es decir, con él se calcula la actividad económica que se ha producido durante doce meses, pero no la riqueza acumulada por su población y las empresas. Su evolución indica si la economía de un país crece o está en recesión.

• PLN

  Zloty polaco.

• Política cambiaria

  Estrategia, que normalmente se establece entre Gobierno y banco central, para mantener la moneda en un valor determinado frente a otras.

• Ponderación

  En bolsa, mide el peso de un valor en relación a los otros valores de su sector que cotizan en el mercado. La ponderación se expresa en porcentaje y se halla dividiendo la capitalización bursátil de un sector entre la capitalización de la empresa cuyo peso relativo queremos conocer.

• Preapertura

   Período previo al comienzo de la contratación en el mercado bursátil. En la preapertura se muestran los precios indicativos con los que comienza la jornada.

• Precio de emisión

   Es el que la entidad emisora se propone para ceder sus valores.

• Precio objetivo

  Precio que se espera para cada una de las acciones que salen al mercado en una Oferta Pública de Venta.

• Prime rate

  Tipo de interés preferencial de EE.UU. Es una referencia para todos los mercados financieros.

• Privatización

  Transferencia de activos públicos a titularidad privada. Proceso que los países de la Unión Europea desarrollaron con asiduidad desde finales de los años ochenta y fuente de muchas colocaciones en el mercado bursátil español.

• Producto estructurado

  Producto financiero basado en una compleja utilización de los derivados para lograr una determinada estructura de los rendimientos (que sean periódicos, que se garantice el capital inicial, etc.). Los fondos de inversión de rentabilidad garantizada son el ejemplo más típico de producto estructurado.

• Progresividad fiscal

  Principio recogido en la Constitución española, según el cual la presión fiscal será mayor cuántos más ingresos obtenga una persona.

• PTS

  Siglas de "Private Tradding Systems". Alude a los mercados bursátiles, al margen de los tradicionales, que empezaron a crearse en Europa en la segunda mitad de los años noventa.

• Punto

   Unidad de medida de los índices bursátiles. Cada índice tiene su propio baremo de puntos.

• PVC

  Ratio bursátil que expresa la relación entre el precio y el valor contable de una empresa.

• OCDE

  Siglas de Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. Agrupa a alrededor de treinta países (todos los ricos y otros, como México, que se sitúan en la frontera entre el mundo desarrollado y los países en vías de desarrollo). Sus informes influyen en los mercados financieros.

• Oferta Pública de Canje

  Consiste en una Oferta Pública de Adquisición en la que el promotor de la OPA no ofrece dinero a cambio de las acciones, sino valores. La oferta de compra también puede ser mixta, si se paga con dinero y valores.

• Oferta Pública de Venta (OPV)

  Ofrecimiento que hace una empresa de sus propias acciones para colocarlas en el mercado. Es el tipo de operación que suele realizarse cuando una empresa pública está en proceso de privatización.

• OMC

  Organización Mundial del Comercio. Sustituye al GATT (Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio) como árbitro del comercio mundial, incluido el de servicios financieros.

• OPA de exclusión

  Es una Oferta Pública de Adquisición que tiene carácter obligatorio para la empresa. Esta tiene que hacerla cuando su objetivo es dejar la bolsa, es decir, cuando quiera excluirse del mercado. Con la OPA de exclusión, la empresa ofrece a sus accionistas la compra de las acciones. El objetivo de este tipo de OPAs es proteger al pequeño accionista, ya que le da la posibilidad de vender las acciones de una empresa que ya no desea someterse a la disciplina y la transparencia del mercado bursátil.

• Opción americana

  Se puede ejecutar en cualquier momento, siempre en la horquilla que va desde la fecha de su contratación hasta la de su vencimiento.

• Opción asiática

  Se ejerce sobre la media de los precios que registra el activo subyacente durante un periodo determinado.

• Opción quanto

  Aquella cuyo precio se calcula en una divisa y se paga en otra.

• Open Market

  Véase "comité de mercado abierto"

• Orden

  Es la que se da a una sociedad o agencia de valores y bolsa para la compra o venta de acciones cotizadas en ese mercado.

• Pagaré

  Documento por el que el emisor del mismo (el Estado, una empresa privada o un particular) se compromete a abonar cierta cantidad en un tiempo determinado. En general se trata de títulos a corto plazo y con un tipo de interés fijo.

• Pagaré del Tesoro

  Deuda del Estado con vencimiento a muy corto plazo.

• Paridad

  Tipo de cambio entre las divisas.

• Pasivo

  Conjunto de deudas y recursos ajenos que figuran en el balance contable de una empresa.

• Pay-out

  Porcentaje de los beneficios de una empresa que se destina al pago de dividendos.

• PER

  Es uno de los principales coeficientes bursátiles. Sigla inglesa de "Price Earning Ratio". PER: Acrónimo de Price Earning Ratio (Ratio de Ganancias sobre Precio). Numero de veces que el último beneficio publicado de una compañía está contenido en el precio de su acción. Si el PER de una compañía determinada es superior al PER medio de su sector, la empresa está sobrevalorada; y viceversa.

• Plazo de suscripción

  Período para comprar nuevos valores.

• Plusvalía

  Ganancia que obtiene quien vende un título, valor o bien por encima del precio al que lo adquirió./En general, aumento en el valor de un bien.

• Política monetaria

   Estrategia que determina la formación de precios y el nivel de salarios. Su objetivo principal es evitar la inflación. Hasta la creación del Banco Central Europeo, la política monetaria en nuestro país era competencia exclusiva del Banco de España.

• Portfolio

  Anglicismo que se utiliza como sinónimo de cartera de inversiones.

• Precio de colocación

  Precio al que salen al mercado cada una de las acciones de una Oferta Pública de Venta.

• Precio del dinero

  Expresión que alude al tipo de interés que hay que pagar por un préstamo.

• Prima

  El exceso sobre el valor nominal que debe pagarse por una acción al ampliarse el capital de una sociedad // Cuando se habla de una emisión de bonos con prima, la prima consiste en lo que se desembolsa de más respecto al valor nominal; por ejemplo, en un bono con prima del 5% se está pagando un valor nominal del 105%.

• Principal

  Importe nominal de un préstamo, sobre el que se calculan los intereses.

• Producto derivado

  Ver "derivado".

• Profit Warning

  Alarma de beneficios. Es una revisión a la baja de estimaciones de resultados futuros por parte de una compañía.

• Prorrateo

  Reparto de títulos entre los inversores que quieren participar en una Oferta Pública de Venta. El éxito de las privatizaciones desarrolladas en España durante los años noventa exigió esta práctica, ya que la demanda de títulos de las empresas estatales en venta superaba normalmente a la oferta.

• Publicidad financiera

  Tiene que estar identificada como tal, de modo que se distinga a simple vista de la información. Responde a criterios de veracidad cada vez más estrictos.

• Put

  Término de origen anglosajón, utilizado en los mercados de opciones y que designa al nombre de la opción a través de la cual el tenedor adquiere el derecho, aunque no la obligación, de vender un determinado activo, a un precio determinado en el momento del cierre de la transacción y en una fecha límite específica o durante un periodo de tiempo prefijado.

• Pymes

  Acrónimo de pequeñas y medianas empresas.

Términos de Q-R

• Quiebra

  Figura jurídica aplicada a las personas o sociedades que no pueden hacer frente a sus obligaciones, como consecuencia de soportar un pasivo mayor que su activo.

• Quórum

  Mínimo de asistentes que deben estar presentes en la junta general de una sociedad para que sea válidamente constituida.

• Rally

   En bolsa, tendencia al alza muy pronunciada.

• Rango de precios

  Diferencia entre el precio máximo y el mínimo registrados a lo largo de una jornada bursátil.

• Ratios bursátiles

   Instrumentos que miden el valor teórico de las empresas que cotizan en bolsa. El PER es el más conocido.

• Realizable

   Elementos del activo susceptibles de convertirse en liquidez.

• Rebote

  Término de la moderna delincuencia financiera. A través de los métodos electrónicos de transferencia, el dinero viaja a toda velocidad y acaba descansando en un paraíso fiscal./ Recuperación de los precios de un activo que han tocado un nivel mínimo de soporte.

• Recesión

  Fase del ciclo económico en el que la actividad se contrae. No confundir con un período de simple enfriamiento económico. Se considera que un país entra en recesión cuando el crecimiento del PIB es negativo durante al menos dos trimestres consecutivos.

• Redondeo

  Operación necesaria para una correcta conversión de las monedas nacionales al euro. Cuando se pasa de pesetas a euros, la cantidad se redondea al segundo decimal. Si el tercer decimal es cinco o superior, se redondea al alza, y si es inferior a cinco, se redondea a la baja. Por ejemplo, 6,478 euros se convierten en 6,48 euros, mientras que 6,474 euros son 6,47.

• Reembolso

  Acción de ir cancelando gradualmente una deuda.

• Relajación monetaria

  Expresión que se usa para describir el efecto de un descenso de los tipos básicos de interés.

• Rendimiento del capital mobiliario

   Denominación que, en la declaración de la renta, reciben los beneficios derivados de la posesión de acciones y otros activos financieros.

• Renta irregular

  En un producto financiero, es aquella que se percibe de una sola vez, en forma de capital.

• Renta variable

  Valores cuya rentabilidad depende de los beneficios de la empresa y de otros factores, como la evolución general de la economía. Son las acciones. Comúnmente, se denomina inversión en renta variable a la inversión en acciones.

• Rentabilidad financiero-fiscal

  Concepto en el que se mezclan dos criterios para medir el beneficio que ofrece un producto financiero. Los criterios son el rendimiento en dinero y la posibilidad de reducir la factura tributaria.

• Rentabilidad por dividendo

  Es el cociente entre el dividendo esperado y el precio en bolsa de un valor. Una compañía puede tener una alta rentabilidad por dividendo, pero escasas perspectivas de revalorizarse en bolsa.

• Reparto del trabajo

  Doctrina que empezó a popularizarse a mediados de los noventa. Postula un recorte del horario laboral (en forma de horas totales anuales, a través de la semana de cuatro días, etc.), con el objetivo de disminuir la tasa de paro.

• Reserva Federal

   Ver Fed.

• Resistencia

   En análisis técnico o chartista, equivale a un punto de subida máxima de precios. El interés vendedor prima sobre el comprador .

• Retribución al accionista

  Ingresos que la empresa genera para sus co-propietarios. Representa la suma de los dividendos, de la revalorización del precio en bolsa, de las expectativas de beneficios futuros, etc.

• Riesgo no sistemático

  También denominado "riesgo específico". Es el que presenta un activo por sus peculiares características. Una acción de una compañía en serias dificultades financieras tiene mucho más riesgo que otra de una multinacional líder en su sector. Las dos pertenecen a la misma clase de activos, la renta variable, y comparten el riesgo sistemático (ver) típico de la renta variable. Pero una tiene un riesgo no sistemático mucho mayor que la otra. El inversor puede eludir con facilidad el riesgo no sistemático, simplemente evitando el activo de más riesgo.

• Riesgo-país

   Riesgo que una institución financiera asume al confiar en un país determinado, distinto del país del que ella misma procede .

• Road-show

  Gira en la que los directivos de una empresa presentan sus resultados en las principales plazas financieras del mundo.

• ROIC /ROCE

  Rentabilidad sobre el capital empleado

• Rotación de sectores

  Herramienta de trabajo del análisis fundamental. Consiste en evaluar la situación de un sector respecto al ciclo económico general y valorar en qué momento será más adecuado invertir en él. La rotación de sectores aprovecha que, en cada momento económico, hay sectores de actividad que ofrecen mejores perspectivas de revalorización que otros.

• Quita

  Petición formal de un deudor a sus acreedores para que estos rebajen la deuda.

• Raider

   Palabra inglesa que puede traducirse por "tiburón". Dícese del operador en los mercados financieros que está a la caza de oportunidades en la compra y venta de valores cotizados. Busca operar en el corto plazo y generalmente con fines especulativos.

• Random walk

  Expresión anglosajona que designa lo que en castellano se denomina "camino aleatorio", es decir, la influencia del azar en la bolsa. Según la teoría del "random walk", no tiene sentido utilizar el análisis para prever las tendencias del mercado.

• Rating

  Calificación. El "rating" indica normalmente el nivel de riesgo que tiene un emisor de activos de renta fija o renta variable.

• Realineamiento

  Modificación de los tipos de cambio de unas monedas frente a otras.

• Realización

  En argot bursátil, venta de valores para recoger beneficios acumulados.

• Recalentamiento

  En una economía, proceso de excesivo crecimiento que conduce a un brote de inflación. El aumento de los precios obligaría a subir los tipos de interés y, a su vez, esta medida contraería la inversión, el empleo y el consumo, lo que nos situaría ya ante el efecto perjudicial de un crecimiento económico excesivamente rápido.

• Recompra de acciones

  Vía de remuneración al accionista que resuelve las dificultades de los gestores para invertir el exceso de tesorería de una empresa. El activo ideal para invertir son las acciones de la propia empresa; los gestores se las compran a los accionistas.

• Reducción de capital

  Se efectúa recortando el número de las acciones o rebajando su valor nominal. Suele realizarse para compensar pérdidas.

• Régimen matrimonial

  Disposiciones que regulan la vida económica de dos cónyuges, es decir, establecen en qué situación está el patrimonio de la pareja y el patrimonio individual de cada esposo, además de prever qué pasará con esos bienes en caso de separación o fallecimiento.

• Rendimiento

  Retribución para cualquier suscriptor de un activo financiero. Puede ser explícito (mediante un tipo de interés fijo o variable) o implícito (diferencia entre el precio pagado en la emisión y la cantidad recibida al vencimiento). El rendimiento mixto es la combinación de los dos anteriores.

• Renta fija

  Rendimiento de un título o valor cuyo importe no depende de los resultados de la empresa, sino que está determinado de antemano. Por extensión, se aplica a todo título o valor de esas características. Los títulos de renta fija son los bonos, obligaciones, letras y pagarés. La renta fija fue el mercado más popular entre los ahorradores españoles durante los años ochenta y la mayor parte de los noventa.

• Renta regular

  Es la que se percibe de modo periódico ( por meses o por trimestres, por ejemplo) y siempre a través de pagos de similar cuantía.

• Rentabilidad

  Relación, normalmente expresada en porcentaje, entre el rendimiento que proporciona la operación y lo que se ha invertido en ella. En las acciones, se obtiene midiendo los dividendos percibidos, la revalorización de las cotizaciones y las ventajas potenciales (como derechos preferentes en ampliaciones, por ejemplo)./Uno de los tres grandes criterios (junto a la diversificación y la seguridad) que determinan la elección de un producto financiero.

• Rentabilidad histórica

  Rentabilidad lograda por un producto financiero a través de los años, y no en un ejercicio puntual. La rentabilidad histórica es un criterio esencial a la hora de elegir productos de inversión a medio y largo plazo, como, por ejemplo, los fondos de inversión.

• Rentabilidad real

  Representa la ganancia obtenida menos la inflación.

• Rescate

  Acción destinada a, mediante el pago de las cantidades adeudadas, poner fin a una hipoteca, a un seguro o a un endeudamiento antes del plazo inicialmente previsto.

• Reservas

   Parte del beneficio de una sociedad no destinado al reparto de dividendos ni al pago de impuestos, que junto al capital integra los denominados recursos propios de la sociedad.

• Resultados consolidados

  En bolsa, son los resultados que tienen que hacer públicos las sociedades cotizadas que posean un grupo de empresas participadas.

• Riesgo

   En el mundo financiero se entiende como la posibilidad de pérdida de dinero, debido al componente de azar que hay en toda inversión. Para Peter Bernstein, un asesor de inversiones que ha escrito un libro sobre la historia del riesgo, en los últimos años el riesgo, en el mundo de las finanzas, se concibe más como "una oportunidad de ganar" y menos como una posibilidad de perder; es decir, se percibe una evolución hacia una consideración más positiva del riesgo.

• Riesgo sistemático

  El riesgo característico de cada clase de activo. En general, por ejemplo, las acciones tienen más riesgo que los bonos. Por eso la remuneración que consiguen también suele ser mayor. El único modo de reducir el riesgo sistemático es repartir la inversión entre diferentes clases de activos, es decir, diversificar entre renta fija y renta variable, por ejemplo.

• ROA

  Las siglas corresponden a "Return on assets". Es la rentabilidad que posee una compañía sobre el total de sus activos, o el Beneficio Neto dividido entre el total de los activos.

• ROE

  Siglas de la expresión "Return on equity", o rentabilidad sobre recursos propios. Mide la rentabilidad que una empresa obtiene con sus fondos propios, después de impuestos. Calibra la capacidad de una compañía, o de sus directivos, a la hora de generar riqueza para sus accionistas.

• Roll over

  En el mercado de opciones, traspaso de posiciones al siguiente vencimiento.

Términos de R-S

• Saldo de deuda en manos de extranjeros

  Dato que indica el interés de los inversores institucionales internacionales en los activos de renta fija española.

• Salón de contratación

   Lugar destinado a los corros en el edificio de la bolsa.

• Schatz

  Bono nocional sobre deuda pública emitido por el Gobierno alemán con vencimiento 2 años.

• Scrip dividens

  Dividendos que se pagan con nuevas acciones de la empresa, en lugar de utilizar efectivo.

• SEBC

  Sistema Europeo de Bancos Centrales, el organismo que une al Banco Central Europeo y a los bancos centrales de cada país participante en la Unión Económica y Monetaria. Asegura el buen funcionamiento del sistema de pagos en el área del euro, además de velar por la estabilidad del sistema financiero.

• Secreto bancario

  Compromiso de todas las instituciones financieras (no sólo de los bancos) para mantener la máxima discreción en torno a la situación económica de sus clientes.

• Segundo mercado

  Agrupa a las pequeñas y medianas empresas que quieren acudir a la bolsa para obtener financiación pero que, por su tamaño, no pueden cotizar en el mercado general.

• SEK

  Corona sueca.

• SEPI

  Siglas de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales. Su finalidad es gestionar las industrias con participación estatal de forma competitiva y con criterios de eficacia empresarial.

• SGD

  Dólar singapuriense.

• Sicav

  Sociedad de Inversiones de Capital Variable. No confundir con Simcav (véase). La sicav es una sociedad que emite títulos y que, a su vez, gestiona una cartera de acciones y obligaciones cuyo capital varía constantemente. El inversor compra títulos de la sicav. El valor de la propia sicav depende de cómo evolucionen las acciones y obligaciones que forman la cartera que gestiona.

• Simcav

  Siglas de Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable. Son compañías cuya función es ser un instrumento de inversión colectiva, al igual que los fondos de inversión. Sin embargo, el cliente no compra participaciones, sino acciones de la propia Simcav, ya que ésta es en sí misma una compañía que cotiza en bolsa. Tienen más flexibilidad que los fondos de inversión para moverse rápidamente por el mercado, aprovechando oportunidades. A diferencia de los fondos, suelen repartir periódicamente dividendos y la bolsa suele tener un mayor peso en su patrimonio. Es un tipo de producto atractivo para inversores con patrimonios elevados; para el inversor común, resulta más cómodo optar por un fondo de inversión que por una SIM o una Simcav .

• Síndico

  Persona que representa a un mercado bursátil.

• SME-bis

  Nombre del Sistema Monetario Europeo que sustituye al SME vigente hasta el nacimiento del euro. Regula las divisas de las monedas de la Unión Europea que no participan en la moneda única. El SME-bis funciona como una antesala obligatoria para participar en el euro: los países cuyas divisas no han permanecido un tiempo en el sistema, no pueden incorporarse a la Unión Monetaria .

• Sobreponderar

  En jerga bursátil, recomendación de primar determinados valores sobre otros, debido a que tienen mejores perspectivas de rentabilidad.

• Sociedad de Bolsas

  Organismo que se encarga de gestionar el mercado continuo y que está formado por las cuatro plazas bursátiles españolas.

• Sociedad de valores

  Entidad financiera especializada que reviste la forma de sociedad anónima y opera en el mercado de valores. A diferencia de las agencias de valores, puede actuar por cuenta propia, asegurar emisiones y conceder créditos para la compra de valores.

• Sociedad patrimonial

  Se constituye para transmitir herencias complejas o de difícil reparto, en cuyo caso los herederos no se hacen con bienes concretos, sino con acciones de esa empresa. También puede crearse para gestionar un gran patrimonio o, simplemente, los bienes y los ingresos de un profesional liberal al que interese reducir el peso de la presión fiscal.

• Sociedades Mediadoras del Mercado de Dinero (SMMD)

  Se dedican a la colocación, de fondos de particulares o de empresas, en activos financieros, generalmente a corto plazo.

• Sopera

  Ver "techos y suelos redondeados".

• Sostenibilidad

  Palabra que normalmente aparece en cursiva, puesto que su equivalente en castellano sería sostenible; es un galicismo que define la obligación de los países que participan en el euro de garantizar el saneamiento de las finanzas públicas.

• Palabra que normalmente aparece en cursiva, puesto que su equivalente en castellano sería sostenible; es un galicismo que define la obligación de los países que participan en el euro de garantizar el saneamiento de las finanzas públicas.

  Vocablo anglosajón que se utiliza como sinónimo de desdoblamiento de acciones. Las entidades que acometen un "split" convierten un título en varios (habitualmente dos o tres), de modo que el valor nominal del título dividido se fragmenta en igual proporción. Esta reducción del nominal tiene un efecto directo en el precio cotizado, que también se parte en una proporción similar. Esta operación aumenta el número de títulos que se pueden negociar en el mercado y tiene un positivo efecto psicológico sobre los pequeños inversores, ya que reciben un mayor número de títulos por la misma cantidad de dinero.

• Spread

  Denominación inglesa de diferencia // Diferencia entre tipo comprador y vendedor de una divisa; el "spread" es el beneficio del agente que actúa de intermediario en el cambio entre divisas // Estrategia del mercado de derivados utilizada cuando se espera una tendencia alcista o bajista del mercado. Con el "spread" alcista se neutraliza el riesgo de que la tendencia alcista sea interrumpida con bajadas inesperadas. Con el "spread" bajista se busca lo contrario: anular el riesgo de que una tendencia alcista se interrumpa de pronto.

• Stock market

  Sinónimo de "stock exchange".

• Stop loss

  También se habla de "stop de pérdidas". Ordena la venta de un valor cuando su cotización cae por debajo de un determinado nivel. El objetivo de parar la venta es no seguir acumulando pérdidas. También existen Stop loss de compra para abrir una posición compradora en un valor cuando, habiendo estado en posiciones vendedoras, en un determinado momento se produce un movimiento en el mercado consistente en la ruptura al alza de un nivel de resistencia prefijado. El objetivo del Stop de compra es evitar permanecer desinvertidos en un amplio movimiento alcista de un determinado activo financiero, privándonos así de la posibilidad de obtener importantes beneficios.

• Strike

  En el mercado de opciones, es el precio al que se podrá ejercer el derecho de compra o venta.

• Strip bonds

  Bonos desnudos, es decir, títulos que se dividen para venderlos dos veces. El principal y el cupón se pueden negociar separadamente en los mercados secundarios.

• Subsidiaria

  Anglicismo que alude a una empresa filial.

• Suscribir

  Adquirir valores en el momento de su emisión.

• Swaps

  Producto, extendido en los años ochenta, por el que se intercambian dos corrientes de pagos a lo largo de un período acordado entre las partes. Es decir, se intercambian flujos de capital. Este tipo de permuta financiera es posible desde los acuerdos de Bretton Woods respecto a la abolición de los tipos de cambio fijos. Existen multitud de tipos de "swap", pero el esquema de funcionamiento es siempre el mismo. El "swap" más común es el vinculado a los mercados de divisas o a los tipos de interés. Por ejemplo, si una empresa está endeudada a un tipo variable y desea cubrirse contra el riesgo de alza de los tipos de interés, utilizará el "swap" como cobertura contra el alza de tipos; si los tipos de interés suben por encima del tipo fijo del "swap", la entidad que ha ofrecido el "swap" tendrá que pagarle a la empresa la diferencia entre ese tipo fijo y el nuevo nivel del tipo variable.

• TAE

  Sigla de Tipo Anual Efectivo, también denominado Tasa Anual Equivalente. Fija con precisión el coste del dinero tomado a crédito, incluyendo todos los conceptos que inciden sobre el tipo de interés (nominal, recargos, comisiones, etc.).

• TBB

  Siglas de Tipo de Base Bancario. Es el tipo preferencial que se aplica en Francia.

• Tendencia

  Dirección que siguen los precios de un mercado. En el ámbito financiero, la tendencia suele ser más importante que un dato en sí mismo.

• Tendencia bajista

  En la jerga bursátil, señala la propensión a que disminuya el precio de los títulos // El análisis técnico permite reconocer una tendencia bajista en aquellos gráficos que presentan una sucesión de picos y crestas cada vez más bajos.

• Teoría de carteras

   Procedimiento de gestión del riesgo de una cartera de inversiones. Su objetivo es conjugar los resultados del análisis técnico (detectar las tendencias y los valores más interesantes por precio) con los del análisis fundamental (valorar correctamente una acción en función de los datos de la compañía que está detrás y del mercado en que opera). El resultado final de la teoría de carteras ("portfolio theory" en la terminología anglosajona) es conectar los análisis de rentabilidad esperada valor por valor, con la regla de prudencia que sugiere combinar varios activos y obtener así una rentabilidad aceptable de todo el conjunto.

• Think tanks

  Voz que identifica a las entidades de estudios económicos y financieros más prestigiosas del mundo.

• Tick

  En sentido estricto, variación mínima que puede tener la cotización de un contrato de futuros // En la prensa, se utiliza como variación mínima del precio de un activo.

• Tipo de cambio

  Tipo de interés a corto plazo.

• Tipo de interés fijo

   Es el que se mantiene igual a todo lo largo de la vida de un crédito.

• Tipo de interés preferencial

  El aplicado por los bancos a sus mejores clientes o a los préstamos de importes muy elevados.

• Tipo de interés variable

  Varía a lo largo de la vida del crédito; las oscilaciones se reflejan con arreglo a una referencia pactada en las condiciones del crédito.

• TIR

   Sigla de Tasa Interna de Rentabilidad, también denominada rendimiento interno de un activo. Se utiliza generalmente para definir la rentabilidad de un activo de renta fija en función de comparar su cupón con su precio en el mercado. La evolución de la TIR es inversa a los precios. Si el precio del activo sube, baja su TIR. Por el contrario, si su precio baja, se eleva su TIR.

• Título

  Documento que incorpora la titularidad de un derecho sobre una parte del capital de una sociedad (acción) o de un derecho de crédito (obligación, deuda pública, cheque, letra de cambio, etc.). Puede ser nominativo o al portador. Equivale a valor mobiliario.

• Top-down

  Literalmente, de arriba a abajo. Estrategia del análisis fundamental que consiste en iniciar la toma de decisiones mediante la valoración del entorno global para, posteriormente, ir concretando hasta llegar a una decisión de inversión. La secuencia de análisis empezaría por valorar la economía nacional, el entorno internacional, la situación de un sector concreto y la elección de un valor entre otros./ La técnica "top-down" también se utiliza como sistema de conversión de un activo financiero desde pesetas (u otra divisa) a euros. Consiste en aplicar primero el tipo de conversión al nominal del activo y, posteriormente, dividir ese activo por el número de títulos. Opuesto al sistema "bottom-up".

• Trader

  Persona que realiza cualquier operación de compra y venta de activos en los mercados financieros.

• Tramo

  En relación a un crédito, cada una de las partes de ese préstamo que responde a unas condiciones diferentes a las de otros tramos.

• Tramo minorista

  Denominación de las acciones que, en una operación bursátil, se reservan para los inversores particulares.

• Tratado de la Unión

  Ver "Maastricht".

• Salida a bolsa

  Se produce cuando una empresa decide entrar en el mercado bursátil. Salir a bolsa exige informar al mercado con la máxima transparencia; en contrapartida, el dinero que aportan los accionistas inyecta financiación para acometer proyectos de expansión de la compañía.

• Samuráis

  Aquellos bonos en yenes emitidos por entidades internacionales y que cotizan en el euromercado.

• SCLV

  Siglas de Sociedad de Compensación y Liquidación de Valores, es decir, del organismo que se encarga de tramitar y rematar las órdenes bursátiles.

• SEAQ

  Sigla del "Stock Exchange Automated Quotation System", el sistema informatizado de cotizaciones de la Bolsa de Londres. Está conectado al NASDAQ americano.

• SEC

   Sigla de Securities and Exchange Commission, máxima autoridad bursátil de Estados Unidos. Creada en 1934 para actuar como policía de los mercados. Vela por la legalidad de las transacciones y defiende los derechos del inversor.

• Securities

  Término anglosajón, utilizado en los informes de algunas entidades, para designar a los valores mobiliarios.

• Seguridad

  Uno de los tres grandes criterios, junto a la rentabilidad y la diversificación, que determinan la elección de un producto financiero.

• SEND

  Sistema electrónico de negociación de deuda. Plataforma electrónica creada por BME, a través del mercado AIAF, que permite a los inversores minoristas comprar o vender renta fija de forma sencilla, directa y transparente, de forma similar a como lo hace en Bolsa.

• SEPPA

   Siglas de la Sociedad Estatal de Participaciones Patrimoniales.

• SIBE

  Siglas de Sistema de Interconexión Bursátil. Método electrónico que conecta a todas las bolsas españolas y en el que se realiza prácticamente el cien por cien de la negociación bursátil total.

• SIM

  Siglas de Sociedad de Inversión Mobiliaria. Es un tipo de inversión colectiva. Funciona igual que una Simcav (véase), pero con la diferencia de que su capital es fijo.

• Sindicato de accionistas

  Grupo formado por varios accionistas para defender sus derechos.

• SME

  Sistema Monetario Europeo.

• Sobre la par

  Compra de una acción a un precio superior a su valor nominal o al 100%.

• Sociedad anónima

  Empresa cuyo capital social está distribuido en acciones y que limita la responsabilidad de sus socios al capital aportado.

• Sociedad de cartera

   Sociedad destinada a la tenencia de acciones de otras sociedades, para controlarlas, obtener rentabilidad o las dos cosas a la vez.

• Sociedad gestora

  Su fin es la administración y representación de fondos de inversión.

• Sociedad rectora

  Aquella encargada de regir y administrar cada una de las bolsas de valores. Todos los miembros de cada bolsa son accionistas de sus rectoras.

• Solvencia

  Capacidad para hacer frente a las deudas contraídas.

• Soporte

  En el análisis técnico, es aquella zona del gráfico que sirve para proyectar nuevas alzas de precios. Cuando un valor toca su precio de soporte, lo habitual es que rebote en él y vuelva a subir. Si, por el contrario, lo perfora, lo más probable es que baje aún más.

• Spin-off

  Anglicismo que alude a la transferencia de activos a los accionistas.

• Spot

   Al contado. Se habla de operación spot y mercado spot. Opuesto a forward (a plazo).

• Stock exchange

  Denominación anglosajona de los mercados de valores.

• Stop

  Orden bursátil que sólo puede realizarse si no se sobrepasa una determinada cotización.

• Strap

  Adquisición de más opciones de compra que de venta, porque el operador espera que el activo subyacente de la opción aumente de precio.

• Strip

   Es la mecánica inversa al "strap". En el caso del "strip", se adquieren más opciones de venta que de compra, porque el operador espera que baje el precio del activo subyacente.

• Subrogación

  En una hipoteca, cambio de banco acreedor o de persona comprometida a pagar la hipoteca. No confundir con novación (véase).

• Subyacente

  En los mercados de derivados, activo o bien sobre el que se compra o vende un derecho o una obligación (Véase "activo subyacente").

• Suspensión de cotización

  Medida cautelar ordenada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se suspende la cotización de un título cuando se formula una OPA, cuando la sociedad cotizada no entrega la información periódica que se le exige, o cuando se dan rumores o hechos que aconsejan alejar temporalmente del mercado a un valor que, por las circunstancias que sean, no cumple en ese momento con la transparencia que debe reinar en el mercado bursátil.

• T-Bond

  Alude al Treasury Bond, o bono estadounidense a treinta años. Este tipo de activos, que vio la luz en 1977, sirve como referencia de la evolución de los tipos de interés a largo plazo. Si las previsiones sobre inflación son buenas, la rentabilidad nominal de los T-Bond desciende (porque se espera que los tipos de interés desciendan) y, sin embargo, su precio se dispara. La razón es que, cuanta menos inflación, más interés real dan (véase tipo de interés real y tipo de interés nominal). Los T-Bond son clásicos valores-refugio para los grandes capitales de todo el mundo.

• Tasa interanual

   Índice calculado en un periodo de tiempo menor al año (normalmente un mes o un trimestre) con relación al mismo periodo del año anterior.

• Técnica del promedio ponderado

  Estrategia de inversión que consiste en invertir periódicamente la misma cantidad en el mismo activo.

• Tendencia alcista

  Marca una subida de precios bursátiles // En el análisis técnico, la tendencia alcista se reconoce porque el gráfico dibuja una sucesión de picos y crestas cada vez más altos.

• Tenedor

  Es el titular de cualquier tipo de valor mobiliario.

• Testaferro

  Persona que figura como titular de un activo financiero pese a que la propiedad real pertenezca a otro.

• Tiburón

  Véase "raider".

• Tipo básico de intervención

  Tipo sobre el que actúa el Banco Central Europeo cuando quiere relajar la política monetaria para facilitar el consumo y la inversión, o endurecerla para contener la inflación. En el primer caso lo hace mediante descensos de este tipo básico y, en el segundo, mediante subidas. Es la referencia a la que alude la prensa cuando anuncia un descenso o subida de los tipos de interés o del precio oficial del dinero. Se denomina "tipo de intervención" porque es el precio que el banco central hace pagar al resto de los bancos para entregarles fondos.

• Tipo de interés

  Es el precio que se paga por el dinero. Cuando los tipos de interés son altos, a las empresas y a los particulares les sale mucho más caro pagar un crédito, así que la actividad económica tiende a mantenerse en niveles moderados; al mismo tiempo, y al no haber una gran demanda de bienes, los precios tampoco aumentan en exceso. Cuando los tipos de interés son bajos, la remuneración de los productos de ahorro tradicionales (depósitos a plazo, por ejemplo) es muy pobre, por lo que el ciudadano aumenta su interés por la rentabilidad que le ofrecen la bolsa y otros productos financieros.

• Tipo de interés a largo plazo

  Es más alto que los tipos a corto plazo.

• Tipo de interés nominal

  Es el que fija el banco central, sin descontarle la tasa de inflación.

• Tipo de interés real

   Es el que realmente interesa al ciudadano. Se calcula cogiendo el tipo de interés nominal y restándole la tasa de inflación. Por ejemplo, sería carísimo pagar un interés del 15% cuando la inflación es sólo del 2%; si ésta es del 10%, el interés que se desembolsa es en realidad mucho menor.

• Tipo director

   Es el tipo central, también llamado de intervención.

• Titularización

  En general, define la tendencia a que la financiación se obtenga mediante la emisión de títulos valor, es decir, cualquier activo se transforma en valores negociables, a fin de encontrar nuevas fuentes de ingresos. Abarca desde la cesión de la cartera de préstamos a otra entidad hasta la transformación de bienes inmuebles en activos que luego se venden en el mercado.

• TLC

  Siglas de Tratado de Libre Comercio norteamericano. El documento une a Estados Unidos, Canadá y México, y tiene a Chile en la antesala de espera.

• Tormenta monetaria

  Describe un período de fuertes oscilaciones en el valor de la moneda, generalmente debido a ataques especulativos contra la misma.

• Trading

  Operativa a muy corto plazo, normalmente asociado a operaciones intradiarias.

• Tramo institucional

  Parte de las acciones de una empresa que, en una salida a bolsa o en una Oferta Pública de Venta, se destina a todos los inversores no particulares.

• Transparencia

  En sentido amplio, cualidad que debe reunir cualquier actividad de las empresas relacionadas con la bolsa. En una aproximación más técnica, la transparencia permite que el mercado funcione de modo que todos los compradores conozcan las propuestas de los vendedores, y viceversa. Para las empresas que cotizan en bolsa, la transparencia se traduce en una ganancia de credibilidad frente a las que no están incluidas en el mercado bursátil.

Términos de U-V

• UE

   Unión Europea.

• USA

  Siglas de United States of America, o Estados Unidos de América en castellano.

• Utilities

  Término que engloba a las empresas de servicio público que cotizan en bolsa. Generalmente pertenecen a los sectores de eléctricas y autopistas.

   

• Valor bursátil

  Títulos, sean acciones u obligaciones, con los que se opera en la bolsa.

• Valor efectivo

  Valor de mercado de un título.

• Valor facial

   El que figura como nominal de cualquier título valor.

• Valor mobiliario

   Término genérico que designa a cualquier activo financiero.

• Valor nominal de una acción

  Capital social de la compañía dividido entre el número de acciones en circulación.

• Valor público

  Es el emitido por el Estado, una comunidad autónoma, una organización internacional en que España participe, etc. El objetivo de este tipo de valores es financiar los déficit de las administraciones públicas.

• Valor refugio

  Valores en los que se escudan los inversores en épocas de turbulencia monetaria o política. Tradicionalmente, ese papel lo cumplió el oro y, en las últimas décadas, el dólar.

• VAN

  Siglas de Valor Actual Neto de los flujos que esperan obtenerse de una inversión.

• Viva voz

   Forma de contratación tradicional en los corros. Consiste en que las órdenes de compra o venta se expresan en voz alta. Actualmente está en desuso, debido la introducción del Mercado Continuo.

• Volatilidad

  La volatilidad es un indicador que permite cuantificar la probabilidad de cambios bruscos en los precios de los distintos valores en función de diferentes variables de riesgo económicas (tipos de interés, riesgo cambiario, político...) y del propio mercado. Así, se dirá que un valor tiene una volatilidad alta cuando este título puede mostrar variaciones importantes (a la alza o a la baja) dependiendo de las condiciones imperantes en los mercados financieros

• Vuelta en V

  Figura del análisis técnico que señala una inversión súbita de la tendencia del mercado.

• Unit link

   Término anglosajón que designa a los seguros que invierten en fondos. Son seguros de vida mixtos (cuentan con una parte de ahorro y una cobertura de fallecimiento) que invierten las primas aportadas en los fondos de inversión o las cestas de inversión que elija el cliente.

• USD

   Dólar estadounidense.

• Valle

  Figura que forma la curva de rentabilidad de la bolsa cuando los períodos de fuertes alzas se alternan con los de consolidación. Este último período es el que da lugar al valle.

• Valor contable

  Valor de una acción calculada según las cuentas que figuran en el balance de la empresa.

• Valor en libros

  Valoración de una sociedad a efectos de su venta o para saber el precio real de sus acciones.

• Valor liquidativo

  Valor que un producto financiero tiene en el momento en que el inversor decide retirar su dinero.

• Valor neutro

  Los analistas de bolsa denominan así a los títulos que, en el plazo para el que emiten la recomendación, no son susceptibles de grandes revalorizaciones ni de notables descensos de cotización.

• Valor para el accionista

  Concepto que se puso de moda en la segunda mitad de los años noventa. Alude a la retribución al accionista en su concepto más amplio, es decir, aquél que tiene en cuenta factores como las expectativas de beneficios futuros.

• Valor real de una acción

   Patrimonio neto de una sociedad, dividido entre el número de acciones en circulación.

• Valor teórico

   Se obtiene dividiendo el patrimonio social entre las acciones emitidas.

• Vencimiento

  Fecha de amortización o de pago de intereses de los valores de renta fija.

• Vivo

  Adjetivo que, en el mundo financiero, se aplica a todo aquello que está vigente o en vigor. Por ejemplo, se habla de saldo vivo o de riesgo vivo.

• Volumen de contratación

   Mide la cantidad total contratada de un determinado valor./ Referido al conjunto de la bolsa, el concepto refleja la cifra (expresada en dinero o en títulos) que se ha movido en ese mercado durante un período determinado.

Términos de W-X

• WACC

  Tasa de descuento empleada para el cálculo de los flujos de caja libres de una empresa

• Warrant

  Literalmente, significa garantía. Es un producto que da derecho a comprar acciones de una sociedad a un precio predeterminado y en un plazo dado. Si en ese momento el precio del mercado es mayor que el que se ha fijado en el "warrant", prevalece el precio prefijado a través del "warrant". El plazo en el que se puede ejercer el "warrant" suele ser largo, lo que diferencia a este producto de las opciones.

• Welfare to work

  Es una tercera vía laboral, a medio camino entre el ultraliberalismo de Estados Unidos y la tradicional protección social europea. El "welfare to work" es uno de los puntos del Nuevo Laborismo británico (ver).

• Xetra

  Mercado de Valores de Alemania, cuyo principal índice es el DAX y se negocian acciones cotizadas en euros. Su cámara de compensación es el Clearstream Banking Frankfurt.

• Wall Street

  Calle en la que se sitúan las principales entidades financieras de Nueva York. Por extensión, Bolsa de NuevaYork.

• Welfare State

  Estado de Bienestar.

• Won

  Moneda oficial de Korea.

Términos de Y-Z

• Yankees

  Bonos en dólares emitidos por entidades internacionales y que cotizan en el euromercado.

• Yen

   Divisa japonesa.

• Yuan

   Moneda china.

• Yard

  Vocablo anglosajón, utilizado en jerga para referirse al "billion" (mil millones).

• Yield ratio

  Indicador que valora el atractivo relativo de la bolsa respecto a otras oportunidades de inversión a largo plazo, por ejemplo los bonos. Mide la diferencia entre la rentabilidad del bono y la rentabilidad por dividendo de un valor concreto, de un sector de actividad o de un mercado bursátil en su totalidad.

• Zar

   Apodo del presidente del Banco Central Europeo, debido a su poder de control de la política monetaria en el área euro. Actualmente está en desuso.