Se mantiene la buena evolución operativa en sus dos principales áreas geográficas. En España, el margen de intereses (+1,5% vs R4e y +3% vs consenso) se mantiene plano 3T24/2T24 apoyado por un crecimiento de los volúmenes de crédito y la caída del coste de los depósitos.
Mientras en México, tanto el margen de intereses como las comisiones netas se han situado por debajo de lo esperado (-1% y -4% vs consenso respectivamente) y se ha compensado con mayores ROF y aportación de otros ingresos así como unos gastos de explotación menores.
La conferencia de resultados será a las 9:30h. Las cifras a nivel operativo siguen siendo buenas (margen de intereses 9M24 creciendo a tipos constantes +19% i.a., margen bruto +29% i.a. y beneficio neto +44% i.a.) con unos ingresos apoyados por la actividad y permiten alcanzar en 9M24 un RoTE >20%. Sin embargo, que el margen de intereses se haya situado por debajo de lo estimado y un coste de riesgo algo por encima de la guía en México y Turquía creemos que podrían pesar en la cotización. MANTENER. P.O 10,62 eur/acc.
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Nuria Álvarez Añibarro
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